原標(biāo)題：滬指跌逾3%失守4900點 兩市逾2000股下挫

　　今日滬指大跌逾3%，盤中失守5000點及4900點兩個整數(shù)關(guān)口，權(quán)重股領(lǐng)銜殺跌，行業(yè)板塊無一上漲，兩市逾2000股下挫。

　　截至收盤，滬指跌3.47%報4887.43點，成交8954億元；深成指跌3.54%17075.9，成交8054億元。

　　盤面上，行業(yè)板塊全線下挫，其中，運輸設(shè)備、航空、建筑等板塊跌逾6%。

　　業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，隨著主力在高位連續(xù)砸盤，當(dāng)前盤面也透露了兩大兇相，這或預(yù)示著空軍還有殺跌大動作，投資者當(dāng)前不應(yīng)盲目的抄底。

　　目前漲停個股大幅減少，而跌停股票則持續(xù)不斷。此外，籌碼松動與技術(shù)筑頂類個股也被主力持續(xù)殺跌。因此，在主力高位殺跌個股大分化下，對漲幅巨大、業(yè)績暗淡、籌碼不穩(wěn)、技術(shù)筑頂與主力出逃的股票，我們務(wù)必趕緊調(diào)倉出局。

　　另外，大盤今日殺跌中量能卻開始下降，這說明管理層降杠桿與嚴(yán)禁場外配資資金入市的短期負(fù)面影響正逐漸顯現(xiàn)。據(jù)統(tǒng)計，證券期貨配資的資金超過1000億元，在監(jiān)管層徹底清理場外配資下，場外配資資金將會持續(xù)主動撤出。而當(dāng)前大盤開始呈現(xiàn)縮量這一兇相，對后市的企穩(wěn)反彈較為不利，股指隨時會被空軍再打壓，投資者抄底還應(yīng)多一份謹(jǐn)慎。

　　中期來看，本輪牛市主要邏輯是傳統(tǒng)經(jīng)濟轉(zhuǎn)型、新經(jīng)濟崛起和政策寬松依然成立。近期市場的顧慮主要有三方面：一是，房地產(chǎn)市場復(fù)蘇對于股市增量資金的影響；二是，監(jiān)管層態(tài)度是否改變；三是，市場的風(fēng)險偏好是否會顯著下行。民生證券認(rèn)為，近期市場大幅波動的主要原因是前期瘋漲帶來的壓力，但牛市基調(diào)已成為共識，市場整體風(fēng)險情緒并沒有發(fā)生逆轉(zhuǎn)，反而在每次“大跌跟隨大漲”后形成了“黃金坑”的預(yù)期。

　　業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，從5月數(shù)據(jù)看，當(dāng)前工業(yè)投資處于低位，社會融資總量持續(xù)下滑，這表明經(jīng)濟下行壓力仍未消除，貨幣政策仍需加碼。海通證券預(yù)計，6月央行或再次降息降準(zhǔn)。此外，在5月財政收入和支出增速均大幅下滑，企業(yè)盈利疲弱和外需不佳背景下，對財政支出增長形成制約。這意味著財政政策也存在加碼可能。

　　總體來看，受經(jīng)濟基本面壓制，周期性板塊難以施展，無法拉抬指數(shù)指數(shù)扛起領(lǐng)漲大旗，同時成長品種普遍遭遇高估值瓶頸，后市行情或以去高估值為主。不過，伴隨新一輪降息窗口打開，調(diào)整中的市場弱平衡格局或被打破，從而引發(fā)一輪普惠行情。立足金融定價角度，利率對金融市場的估值水平有重要的杠桿作用，資金利率下行趨勢將得到鞏固，再次推動資產(chǎn)向股市轉(zhuǎn)移，有望為A股帶來更多活水。金融、地產(chǎn)等資金密集型行業(yè)將獲益。

　　民生證券認(rèn)為，5000點后的市場風(fēng)格，短期內(nèi)將趨于均衡，偽成長股難隨大風(fēng)再起，而國企改革預(yù)期強化下的藍籌股估值有望得到二次修復(fù)。再次強調(diào)三個轉(zhuǎn)變：一線藍籌轉(zhuǎn)二線藍籌，周期行業(yè)轉(zhuǎn)消費行業(yè)，傳統(tǒng)行業(yè)轉(zhuǎn)新興行業(yè)。下半年重點關(guān)注有催化的三條主線：中國制造2025、國企改革、“互聯(lián)網(wǎng)+”。