在昨日的中國(guó)發(fā)展高峰論壇上，針對(duì)國(guó)際評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)穆迪下調(diào)中國(guó)評(píng)級(jí)一事，財(cái)政部長(zhǎng)樓繼偉稱，“我們不care它的評(píng)級(jí)，希臘出那么大問(wèn)題的時(shí)候，穆迪對(duì)其評(píng)級(jí)還高于中國(guó)”，并指出，市場(chǎng)上并沒(méi)有因此使得和中國(guó)主權(quán)債有關(guān)的指標(biāo)發(fā)生變化，如離岸人民幣不跌反漲，也沒(méi)有資金做空中國(guó)。

今年3月初，穆迪將中國(guó)政府債券評(píng)級(jí)展望從穩(wěn)定調(diào)整為負(fù)面，確認(rèn)長(zhǎng)期信用評(píng)級(jí)為Aa3，主要原因?yàn)檎?fù)債加重、外匯儲(chǔ)備下降及當(dāng)局實(shí)施的改革存在一些不確定性。因穆迪和標(biāo)準(zhǔn)普爾、惠譽(yù)國(guó)際一塊位列國(guó)際資本市場(chǎng)評(píng)級(jí)“三甲”，經(jīng)濟(jì)學(xué)家弗里德曼還曾評(píng)價(jià)穆迪為“除了美國(guó)之外的另一個(gè)超級(jí)大國(guó)”，故其對(duì)于主權(quán)國(guó)家評(píng)級(jí)經(jīng)常會(huì)有些市場(chǎng)影響。

誠(chéng)然，部分地方政府債務(wù)的確是中國(guó)經(jīng)濟(jì)的潛在風(fēng)險(xiǎn)因素，但穆迪并沒(méi)有看到中國(guó)政府的資產(chǎn)端，相比地方債務(wù)，地方政府信用依然良好，更為重要的是，中國(guó)政府資產(chǎn)數(shù)量非常龐大，且相當(dāng)一部分是經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)，流動(dòng)性非常高。

去年以來(lái)，包括資本市場(chǎng)在內(nèi)的國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)確實(shí)經(jīng)歷了一些大的波動(dòng)，以穆迪關(guān)注的人民幣波動(dòng)為例，我們能夠看到，去年下半年以來(lái)的人民幣大幅波動(dòng)，不可避免地會(huì)影響短期的走勢(shì)，但如今我們反觀人民幣國(guó)際化的良好進(jìn)程，很難否定當(dāng)時(shí)匯率改革的必要性。

可穆迪評(píng)級(jí)夸大了短期波動(dòng)，忽視了長(zhǎng)期的穩(wěn)健，只重視縱向比較忽略橫向?qū)Ρ鹊难芯?。過(guò)去一年來(lái)，中國(guó)經(jīng)濟(jì)的各項(xiàng)指標(biāo)確實(shí)大幅承壓。但從橫向看，去年的世界經(jīng)濟(jì)都處于低谷徘徊狀態(tài)，而中國(guó)依舊保持著全球領(lǐng)先的經(jīng)濟(jì)增速、健康的財(cái)政赤字、充沛的外匯儲(chǔ)備和較高的利率水平。財(cái)政政策、貨幣政策都尚有充分的施展空間，改革動(dòng)力依舊強(qiáng)勁。

事實(shí)上，國(guó)際評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)對(duì)于中國(guó)的了解、評(píng)估一直就是滯后的。數(shù)據(jù)證明其判斷更像是事后諸葛亮，而非成功的預(yù)言家。在穆迪下調(diào)中國(guó)和中國(guó)銀行業(yè)評(píng)級(jí)之后，相比意見(jiàn)市場(chǎng)的反彈，資本市場(chǎng)并沒(méi)有做出太大反應(yīng)。離岸人民幣基本持平，恒生國(guó)企指數(shù)小幅上漲。A股市場(chǎng)特別是銀行股，甚至出現(xiàn)了強(qiáng)勁反彈。這表明，穆迪的消息公告已遠(yuǎn)遠(yuǎn)滯后于市場(chǎng)認(rèn)知。

這非首次國(guó)際評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的判斷受爭(zhēng)議。甚至有人認(rèn)為，他們的負(fù)面意見(jiàn)本身還成了危機(jī)的導(dǎo)火索。要知道，信用是市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的基礎(chǔ)，信用評(píng)級(jí)通過(guò)對(duì)國(guó)家之間的褒貶，會(huì)影響未來(lái)市場(chǎng)對(duì)國(guó)家信用的評(píng)定，還能切實(shí)制造“融資剪刀差”，影響國(guó)際資本市場(chǎng)的走向。

而今，在數(shù)據(jù)已證偽穆迪的判斷之后，樓繼偉部長(zhǎng)所說(shuō)的“不care”的態(tài)度，也是最好的應(yīng)對(duì)策略。穆迪的評(píng)級(jí)，改變不了市場(chǎng)自發(fā)的走勢(shì)。如果完全不care，那么正如金庸小說(shuō)里的九陽(yáng)神功一樣：他強(qiáng)由他強(qiáng)，清風(fēng)拂山崗；他橫由他橫，明月照大江。

風(fēng)物宜長(zhǎng)放眼量，中國(guó)經(jīng)濟(jì)雖然正處于調(diào)整周期之中，但這恰恰是改革和轉(zhuǎn)型的必然陣痛，也是市場(chǎng)規(guī)律的正常體現(xiàn)。對(duì)比全球的相對(duì)狀況，中國(guó)的基礎(chǔ)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)也是向好的，其長(zhǎng)期趨勢(shì)不會(huì)由于部分機(jī)構(gòu)的“偏見(jiàn)”而發(fā)生改變。因此，比迷信評(píng)級(jí)更重要的，是保持、重構(gòu)信心，中國(guó)經(jīng)濟(jì)的長(zhǎng)期趨勢(shì)并不會(huì)由于部分機(jī)構(gòu)的偏見(jiàn)而發(fā)生改變。

□邊際（財(cái)經(jīng)評(píng)論人）