分析認為，目前依然存在降準和降息空間，隨著政策寬松，資金流入樓市或刺激房價上漲

2月26日，中國人民銀行行長周小川在上海召開新聞發(fā)布會并回答熱點問題。

G20（二十國集團）財政部長與央行行長會議在上海舉行。同時，作為東道主國，中國央行行長周小川也罕見地破例在上海舉行了新聞發(fā)布會，直面近百名中外記者，回答了涉及宏觀經(jīng)濟與金融市場的多個問題。

貨幣政策首提穩(wěn)健偏寬松

新京報記者在會前材料里發(fā)現(xiàn)，央行相關(guān)方面提出，保證穩(wěn)增長與應(yīng)對經(jīng)濟下行風(fēng)險，央行的貨幣政策是處于穩(wěn)健略偏寬松的狀態(tài)，同時還要不斷觀察、適時動態(tài)調(diào)整。這是央行首次提出“穩(wěn)健略偏寬松”的貨幣政策字眼。

同時，材料中顯示，未來積極的財政政策將加大力度，并實行減稅政策，階段性提高財政赤字率。

記者會上，周小川再次肯定了貨幣政策在應(yīng)對金融危機時的靈活性與有效性。但他同時表示，光使用貨幣政策則有可能過度，效應(yīng)可能會出現(xiàn)遞減。

除了貨幣政策外，周小川認為財政政策雖然更靈活，但各個國家情況不一樣，一些政府債務(wù)水平較高，相對政策空間更小。另外財政政策一般程序是需要國會批準，約束更多；而結(jié)構(gòu)性政策很多要中期才能見效，市場則要求立即見效，而一些結(jié)構(gòu)性政策如勞動力市場問題、醫(yī)療養(yǎng)老等問題，執(zhí)行起來會有陣痛，實施起來沒有那么順利。

周小川表示，貨幣政策前段時間用得不少，而現(xiàn)在應(yīng)更強調(diào)供應(yīng)側(cè)結(jié)構(gòu)性改革。同時，貨幣政策也在從數(shù)量型轉(zhuǎn)向價格型，未來利率會起到更重要作用。

我國貨幣政策曾多次轉(zhuǎn)向

我國的貨幣政策曾經(jīng)歷多次轉(zhuǎn)向，而這些轉(zhuǎn)向大致可以分為三個階段。

第一階段，即2008年下半年開始，我國貨幣政策進入了寬松區(qū)間。其標志性事件是2008年9月份開始的下調(diào)法定準備率。

第二階段則是從全面寬松向中性貨幣政策的逐漸回歸。

華創(chuàng)證券宏觀分析主管牛播坤曾表示，中性貨幣政策工具意味著價格和數(shù)量工具均保持中性。價格方面，名義利率下調(diào)主要為適應(yīng)物價水平走勢，保持實際利率中性；數(shù)量方面，央行流動性投放依貨幣缺口“量體裁衣”，一點都不會多，但也不會太少。

這次調(diào)整的拐點自2010年的中央經(jīng)濟工作會議開始，會議提出“實施積極的財政政策和穩(wěn)健的貨幣政策”標志著貨幣政策的再次轉(zhuǎn)向。當(dāng)年，央行多次上調(diào)存準率和存貸款基準利率。

而第三階段，則是由穩(wěn)健的中性貨幣政策向定向?qū)捤傻呢泿耪叩霓D(zhuǎn)變。

自2014年上半年，央行為支持“三農(nóng)”及小微企業(yè)的融資需求，對部分銀行定向地下調(diào)了存款準備金率。其后，又通過PSL向國開行提供了廉價資金。下半年，央行又創(chuàng)設(shè)了“中期借貸便利”工具MLF，向部分金融機構(gòu)投放了基礎(chǔ)貨幣。

2015年6月至今，央行已經(jīng)實施了三次“雙降”，有分析認為，這說明央行的貨幣政策轉(zhuǎn)向全面寬松。然而，在2015年中央經(jīng)濟工作會議給2016年的貨幣政策定調(diào)依然是穩(wěn)健，并稱穩(wěn)健的貨幣政策要靈活適度。

而本次央行的表態(tài)，則被認為是對貨幣政策的“松口”。特別是周小川還在記者會上表示，貨幣政策的調(diào)整空間仍然很大。