土耳其里拉貶值激發(fā)全球市場(chǎng)避險(xiǎn)情緒。不過(guò),中國(guó)證券報(bào)記者最新獲得的權(quán)威數(shù)據(jù)顯示,近期外資總體流出新興市場(chǎng),但作為新興市場(chǎng)代表的中國(guó)市場(chǎng)依然吸引資金流入。分析人士指出,A股估值處于低位、全球重要性逐步提升,作為長(zhǎng)線(xiàn)投資者的外資機(jī)構(gòu)正在戰(zhàn)略布局中國(guó)。

外資持續(xù)流入中國(guó)

日前,全球跟蹤體量最大的基金研究機(jī)構(gòu)EPFR向中國(guó)證券報(bào)記者提供的最新數(shù)據(jù)顯示,資金迅速?gòu)男屡d市場(chǎng)撤離,與此同時(shí),中國(guó)市場(chǎng)持續(xù)吸引外資涌入。

EPFR跟蹤的全球基金總體量為34萬(wàn)億美元。其監(jiān)測(cè)的數(shù)據(jù)顯示,截至8月13日,過(guò)去一周,隨著市場(chǎng)動(dòng)蕩,5.2億美元從新興市場(chǎng)凈流出,其中債券市場(chǎng)凈流出量為6.8億美元;過(guò)去一個(gè)月,新興市場(chǎng)資金凈流出量為4.6億美元,其中權(quán)益市場(chǎng)凈流出量為14億美元。二季度數(shù)據(jù)顯示,新興市場(chǎng)資金凈流出量高達(dá)150.94億美元,其中權(quán)益市場(chǎng)凈流出量為183億美元。

相比之下,中國(guó)市場(chǎng)呈現(xiàn)完全不同的狀況。過(guò)去一周,EPFR跟蹤的基金中,1.75億美元凈流入中國(guó)市場(chǎng),其中權(quán)益基金凈流入3.75億美元;過(guò)去一個(gè)月,中國(guó)市場(chǎng)資金凈流入5.4億美元,其中權(quán)益市場(chǎng)凈流入5.03億美元。二季度數(shù)據(jù)顯示,中國(guó)市場(chǎng)凈流入37.3億美元,其中權(quán)益市場(chǎng)凈流入50億美元。

上周五,證監(jiān)會(huì)發(fā)言人高莉在回復(fù)“外資持續(xù)流出中國(guó)資本市場(chǎng)”相關(guān)言論時(shí)稱(chēng),今年以來(lái),我國(guó)上市公司盈利能力持續(xù)提升,股票市場(chǎng)投資價(jià)值顯現(xiàn),境外資金通過(guò)互聯(lián)互通等渠道持續(xù)流入A股。1-7月,境外資金累計(jì)凈流入A股市場(chǎng)1616億元。6月以來(lái),雖然全球貿(mào)易摩擦加劇,但外資投資A股勢(shì)頭未減。六七月凈流入A股市場(chǎng)的境外資金為498億元。

但外資持倉(cāng)的具體動(dòng)向較為復(fù)雜。全球頭號(hào)對(duì)沖基金——橋水的持倉(cāng)顯示,相比一季度,其二季度大幅增持新興市場(chǎng)代表基金IEMG,增持幅度近18%;不過(guò),其同時(shí)大幅減持另一只新興市場(chǎng)基金iShares MSCI Emerging Markets ETF。

兩大系列指數(shù)有望引更多活水

業(yè)內(nèi)人士指出,外資持續(xù)流入A股市場(chǎng)是戰(zhàn)略性布局。8月14日凌晨,國(guó)際知名指數(shù)編制公司MSCI宣布,將實(shí)施納入A股的第二步,把現(xiàn)有A股的納入系數(shù)從2.5%提高至5%;此外,有10只A股將以5%的納入因子新加入到MSCI,使得納入MSCI的A股增加至236只。中金公司分析,此次調(diào)整會(huì)帶來(lái)A股所有成份股權(quán)重的普遍性提高和相應(yīng)的資金流入。據(jù)測(cè)算,A股納入系數(shù)從2.5%提高至5%,將使得A股在MSCI中國(guó)指數(shù)中的整體權(quán)重從1.3%升至約2.4%,在MSCI新興市場(chǎng)中的權(quán)重會(huì)上升至0.8%左右,進(jìn)而帶來(lái)約75億至100億美元流入。另外,長(zhǎng)期來(lái)看,據(jù)中信建投證券測(cè)算,MSCI完全納入有望帶來(lái)2.3萬(wàn)億元人民幣增量資金。(下轉(zhuǎn)A02版)

不僅如此,另一家指數(shù)提供商富時(shí)羅素CEO Mark Make-peace日前也公開(kāi)表示,如果富時(shí)羅素決定9月將中國(guó)內(nèi)地股票納入其旗艦指數(shù),其對(duì)中國(guó)內(nèi)地股票的權(quán)重可能高于MSCI。

政策方面,證監(jiān)會(huì)日前表示,積極支持A股納入富時(shí)羅素國(guó)際指數(shù),提升A股在MSCI指數(shù)中的比重。修訂QFII、RQFII制度規(guī)則,統(tǒng)一準(zhǔn)入標(biāo)準(zhǔn),放寬準(zhǔn)入條件,擴(kuò)大境外資金投資范圍。

估值處于低位區(qū)域

作為長(zhǎng)線(xiàn)投資者,不少外資人士認(rèn)為,當(dāng)前A股接近低位。德意志銀行集團(tuán)中國(guó)股票研究主管兼策略首席分析師佟江橋表示,從估值來(lái)看,MSCI中國(guó)和滬深300等指數(shù)的估值均處于歷史低位,保險(xiǎn)等行業(yè)估值也處于歷史低位。政策上,貨幣政策和財(cái)政政策近期有寬松跡象,利好經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。預(yù)計(jì)接下來(lái)中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)或放緩,但增長(zhǎng)質(zhì)量將提升。

澳洲安保集團(tuán)動(dòng)態(tài)資產(chǎn)配置部主任Nader Naermi表示,一有風(fēng)吹草動(dòng),全球投資者都奔向美國(guó)。事實(shí)上,美元資產(chǎn)已變得太擁擠。一旦波動(dòng)率抬頭,這部分投資者可能在劫難逃。從全球配置角度來(lái)看,中國(guó)是其最看重的市場(chǎng)?！暗屯?、經(jīng)常賬戶(hù)順差、充足的外儲(chǔ)、巨大內(nèi)需等使得中國(guó)成為一個(gè)絕佳的投資市場(chǎng)?！逼浔硎?需要重點(diǎn)關(guān)注的問(wèn)題是公司的負(fù)債率。

目前來(lái)看,海外投資者進(jìn)入中國(guó)市場(chǎng)最關(guān)注兩大問(wèn)題:一是去杠桿進(jìn)程;二是全球貿(mào)易摩擦。新加坡畢盛資產(chǎn)管理創(chuàng)始人王國(guó)輝認(rèn)為,不少海外投資者認(rèn)為,去杠桿過(guò)程短期難免陣痛,但是有利于經(jīng)濟(jì)的長(zhǎng)期健康發(fā)展。目前其接觸的外資投資者認(rèn)為,中國(guó)去杠桿成效顯著,影子銀行規(guī)模增長(zhǎng)被遏制。但王國(guó)輝表示,去杠桿會(huì)持續(xù)三年甚至更長(zhǎng)時(shí)間,銀行板塊或受其牽連,盈利增長(zhǎng)承壓。此外,在外圍因素影響下,會(huì)盡量回避出口依賴(lài)程度高的公司。

行健資產(chǎn)管理CEO顏偉華表示,海外投資者密切關(guān)注中國(guó)去杠桿進(jìn)程。近期財(cái)政政策和貨幣政策的變化更務(wù)實(shí)。(記者 葉斯琦 吳娟娟)