金蟬脫殼：上市前失敗的最后一搏

在江蘇常州市新橋鎮(zhèn)的新農(nóng)商務(wù)區(qū)，有一棟常州政府批給星空琴行的別墅，至今仍然是空的。

樓批下來(lái)不久，星空琴行創(chuàng)始人周楷程失聯(lián)的消息就傳遍了中國(guó)。僅常州，就已有153名家長(zhǎng)前往派出所報(bào)警，初步估算，星空琴行常州店的總涉事金額就超過(guò)400萬(wàn)元。

一名接近當(dāng)?shù)卣娜耸客嘎叮?dāng)?shù)卣賳T接到了無(wú)數(shù)個(gè)電話：你們是不是和那個(gè)跑路的公司有合作？到底怎么回事兒？

新橋鎮(zhèn)的產(chǎn)業(yè)園區(qū)別墅本來(lái)是對(duì)準(zhǔn)了上市公司進(jìn)行服務(wù)，當(dāng)時(shí)與星空琴行簽訂了一個(gè)三年的入駐協(xié)議。結(jié)果，人還沒(méi)來(lái)，公司就不行了。

一名經(jīng)驗(yàn)豐富的知情投資人介紹，歷經(jīng)2016年券商調(diào)研后上市的失敗，星空琴行計(jì)劃剝離不良資產(chǎn)后甩掉原公司的包袱，利用常州的新公司再次沖擊IPO。

星空的“殼”有很多，有些“殼”的存在意義是為了規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，有些“殼”的存在意義則在于上市。

繆斯音樂(lè)香港公司一直是六藝星空的全資股東。通常，中國(guó)內(nèi)地資金管控較為嚴(yán)格，外匯資金和境外投資者很難進(jìn)入，香港金融市場(chǎng)相對(duì)開(kāi)放，不少公司的生意主體哪怕在內(nèi)地，也會(huì)選擇在香港開(kāi)設(shè)公司，非常方便資金進(jìn)出。

據(jù)一份星空琴行和眾投資方的會(huì)議記錄顯示，在2015年末D輪融資前，星空琴行就計(jì)劃將六藝星空(北京)文化傳播有限公司調(diào)整為JV結(jié)構(gòu)，投資人和創(chuàng)始團(tuán)隊(duì)直接持股，其中包括兩個(gè)全資子公司九樂(lè)(上海)文化傳播有限公司和星空創(chuàng)聯(lián)(天津)網(wǎng)絡(luò)技術(shù)有限公司。此后，繆斯香港將再設(shè)立一家新的全資外資公司，全資持股藍(lán)姐姐文化傳播有限公司，目的就是為了將毫不賺錢(qián)的藍(lán)姐姐平臺(tái)的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行規(guī)避。

在2016年9月，經(jīng)過(guò)瘋狂的投資和素質(zhì)業(yè)務(wù)布局，星空琴行的現(xiàn)金流越來(lái)越危險(xiǎn)，營(yíng)業(yè)額卻遲遲不見(jiàn)起色。這時(shí)公司就已經(jīng)想要金蟬脫殼。

所有投資方也都默認(rèn)這個(gè)選項(xiàng)。

割掉所有不賺錢(qián)的業(yè)務(wù)，把所有不賺錢(qián)的關(guān)停，脫離不良資產(chǎn)，在常州重新做個(gè)公司上市。這是在常州設(shè)立公司的意義，也是想與政府合作的意義。

2016年10月，公司內(nèi)部已經(jīng)出現(xiàn)了嚴(yán)重的虧損，一系列止損動(dòng)作正式開(kāi)始。從1000人裁員到700人，對(duì)位置差、租金高、人流差的問(wèn)題門(mén)店，逐步進(jìn)行關(guān)停并轉(zhuǎn)。當(dāng)時(shí)因?yàn)椴脝T和關(guān)店而造成的資金缺口，就已經(jīng)超過(guò)了一千萬(wàn)。

2016年10月，由創(chuàng)始人之一的米禎負(fù)責(zé)的閉店關(guān)停并轉(zhuǎn)小組正式成立，從廣州的3家門(mén)店開(kāi)始，漸漸推廣到其他區(qū)域；創(chuàng)始人之一的王斌負(fù)責(zé)了裁員小組，在10月底，就完成了第一階段裁員約200人中大部分人的離職登記。

拉鋸戰(zhàn)：賣(mài)血式創(chuàng)始股權(quán)轉(zhuǎn)債

瘋狂地?cái)U(kuò)張、賬目數(shù)據(jù)的迷霧，已經(jīng)成為創(chuàng)始團(tuán)隊(duì)和投資人躲不開(kāi)的嫌隙。

“星空的幌子一直大于實(shí)質(zhì)。你以為它是互聯(lián)網(wǎng)教育公司？只是為了宣傳這么說(shuō)罷了。它就是個(gè)線下店?！毙强涨傩械囊晃煌顿Y人評(píng)價(jià)。

公司主要以買(mǎi)琴賺錢(qián)，賣(mài)琴和賣(mài)課的營(yíng)收比例大概在4：6。而此前的生態(tài)爛攤子，更是早從10月份就開(kāi)始衰落?！皵U(kuò)充了那么多，其實(shí)是為了線下做學(xué)生導(dǎo)流。但是結(jié)果卻非常失敗。”

2016年10月21日，華貿(mào)寫(xiě)字樓1座1308藍(lán)馳創(chuàng)投的辦公室。星空琴行召開(kāi)了一場(chǎng)董事會(huì)，主題是預(yù)計(jì)資金缺口、探討解決方案。

“預(yù)計(jì)目前的資金缺口在1300萬(wàn)元至1600萬(wàn)元左右。主要用于支付欠付的工資、租金和琴款等等。希望投資人能夠再為星空提供400萬(wàn)美元左右的資金?！敝芸坛姓J(rèn)，C輪融資后擴(kuò)張速度較快，財(cái)務(wù)管控不力。2016年9月起，就開(kāi)始遭遇了現(xiàn)金危機(jī)。

順為資本CEO許達(dá)來(lái)直接批評(píng)了周楷程：星空過(guò)去的燒錢(qián)速度太快，公司創(chuàng)始人需要對(duì)此負(fù)責(zé)。這次融資需求，順為需要回去進(jìn)一步探討。

這時(shí)創(chuàng)始團(tuán)隊(duì)的股份仍然有37%。半個(gè)月后，嘉御和藍(lán)馳在本輪各自給星空提供25萬(wàn)美元轉(zhuǎn)債。由于融資無(wú)望，公司采取了轉(zhuǎn)股給投資人的方式獲取現(xiàn)金。轉(zhuǎn)股大戰(zhàn)正式開(kāi)始。

2017年4月，星空琴行又面臨新一輪即將崩潰的收支盤(pán)點(diǎn)。系統(tǒng)里面待支付總額為3132萬(wàn)，本月還需支付的金額為1314萬(wàn)。創(chuàng)始團(tuán)隊(duì)想以轉(zhuǎn)股的方式換到投資人救急的1500萬(wàn)，但越拖，創(chuàng)始團(tuán)隊(duì)出讓股份的空間勢(shì)必會(huì)越來(lái)越大。

此時(shí)，投資方依舊在等。

周楷程在發(fā)給投資方的郵件中越來(lái)越焦急，雙方的關(guān)系也越來(lái)越緊張。

“今天不支付工資，明后天周末的業(yè)績(jī)其實(shí)又會(huì)下滑，惡性循環(huán)導(dǎo)致問(wèn)題一直在延續(xù)。這也是這半年多解決問(wèn)題一直很痛苦的原因，一直無(wú)法一次性解決……”

“如果今天我們真的沒(méi)有辦法爭(zhēng)取到任何資金，基本就是個(gè)全輸?shù)谋P(pán)。現(xiàn)在這幾筆款都沒(méi)有任何可延緩的余地了……”

其實(shí)此時(shí)，北上深三地的門(mén)店基本還在持續(xù)盈利。守住北上深，星空還有機(jī)會(huì)。曾參與星空琴行項(xiàng)目的投資人告訴記者，這是投資人想要狂吞股份的原因，也是創(chuàng)始團(tuán)隊(duì)最后的稻草。

周楷程的郵件一封接著一封，最終寫(xiě)道：為表明團(tuán)隊(duì)繼續(xù)堅(jiān)守和為錯(cuò)誤付出代價(jià)的態(tài)度，管理團(tuán)隊(duì)放棄在公司中的所有股份。

最終，2017年4月末，藍(lán)馳的一個(gè)LP向星空琴行借款300萬(wàn)美元，該筆借款此次一起參與股權(quán)重新分配。

遺憾的是，這筆錢(qián)沒(méi)能讓星空琴行徹底將所有虧損的店鋪關(guān)閉回血。而創(chuàng)始團(tuán)隊(duì)的股權(quán)，也基本賣(mài)完了。

中國(guó)的職業(yè)經(jīng)理人概念很弱。此時(shí)不論星空琴行是死是活，創(chuàng)始團(tuán)隊(duì)今后都將為投資人無(wú)條件打工。

9月2日凌晨1點(diǎn)38分，周楷程發(fā)給公司內(nèi)部員工的郵件里寫(xiě)明，“我們也一直在和投資人溝通，由于目前管理團(tuán)隊(duì)已經(jīng)不再持有公司股份，所以一直在等待公司股東的決策。目前股東已無(wú)法確認(rèn)新的追加資金?！?/p>

似乎是帶著決裂的恨意，抵押了兩套房子的周楷程選擇了徹底消失。而守著星空大份額股份的投資人此時(shí)也目瞪口呆。

資方放棄，團(tuán)隊(duì)尋求社會(huì)幫助

9月2日上午，全國(guó)門(mén)店關(guān)停。

憤怒的家長(zhǎng)們聚集在關(guān)閉的門(mén)店周?chē)?，他們驚恐地看到，昨天仍在正常營(yíng)業(yè)的門(mén)店已經(jīng)人去樓空，而他們除了電話號(hào)碼，再也沒(méi)有其他辦法能夠找到失蹤的星空琴行。

在全國(guó)近百個(gè)以店面為單位組成的維權(quán)群中，這些在一二線城市擁有體面工作和優(yōu)渥收入的中產(chǎn)階級(jí)們，徒然地發(fā)現(xiàn)，自己除了戴著口罩在商場(chǎng)舉著橫幅外，再也找不到其他有效的解決辦法。

星空琴行2016年財(cái)報(bào)顯示，期末金額的預(yù)收賬款為“139430374.46元”，將近一億四千萬(wàn)。這里面幾乎所有的錢(qián)，都是家長(zhǎng)們的預(yù)付款，已然被消耗殆盡。

員工也被蒙在鼓里。大多數(shù)老師是在9月2日早上才收到通知，“我們和你們一樣，也是受害者。”一位在星空琴行任教的老師說(shuō)。他們大部分被拖欠近兩個(gè)月的工資，公司一拖再拖直至關(guān)店。

五天后的9月7日，一紙復(fù)課聲明曾給了他們一線希望，員工和家長(zhǎng)們站在了一起，“星空好大家才會(huì)好”，北京通州萬(wàn)達(dá)店的店長(zhǎng)高達(dá)(化名)曾這樣安撫憤怒的家長(zhǎng)們。

而希望很快就破碎了。僅在復(fù)課僅僅一周后，停課的通知再次傳來(lái)。

“投資方在昨天(9月15日)開(kāi)的會(huì)，確定了星空琴行之后的規(guī)劃，基本確定的就是破產(chǎn)，正式通知會(huì)在周一下發(fā)?！毙强涨傩心持袑宇I(lǐng)導(dǎo)向?qū)ふ抑袊?guó)創(chuàng)客證實(shí)了這一消息。

到了9月18日(周一)，星空琴行并未對(duì)外發(fā)聲，外界難以獲知星空琴行高層經(jīng)歷了什么樣的故事。

直至9月20日，星空琴行發(fā)布通告稱(chēng)，CEO周楷程突然失蹤，至今無(wú)法聯(lián)系上。并表示，由于過(guò)往的盲目擴(kuò)張導(dǎo)致資金鏈出現(xiàn)問(wèn)題，進(jìn)而導(dǎo)致了“突發(fā)暫停營(yíng)業(yè)事件?！?/p>

此外，這則通告還尋求了解教育行業(yè)的投資機(jī)構(gòu)進(jìn)一步認(rèn)識(shí)星空的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)和未來(lái)運(yùn)營(yíng)模型，意在找投資人接盤(pán)星空琴行。

“我們對(duì)于未來(lái)運(yùn)營(yíng)模型已經(jīng)做了預(yù)演推算以及區(qū)域試點(diǎn)，對(duì)于未來(lái)的運(yùn)營(yíng)管理團(tuán)體和堅(jiān)守的員工有方法！有信心！” 星空琴行在通告中稱(chēng)。

星空琴行一名中層領(lǐng)導(dǎo)透露，目前投資人已經(jīng)放棄星空琴行。內(nèi)部團(tuán)隊(duì)和員工想通過(guò)倡議書(shū)的形式得到社會(huì)的幫助，挽回客戶(hù)和老師的損失。

新京報(bào)記者 張皓月 薛星星 趙力