振興實(shí)體經(jīng)濟(jì)是推進(jìn)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的重要內(nèi)容。振興實(shí)體經(jīng)濟(jì)，引導(dǎo)資金脫虛向?qū)?，必須認(rèn)真貫徹落實(shí)全國(guó)金融工作會(huì)議精神，處理好實(shí)體經(jīng)濟(jì)與虛擬經(jīng)濟(jì)的關(guān)系，落實(shí)好中央提出的“三去一降一補(bǔ)”政策。實(shí)踐表明，虛擬經(jīng)濟(jì)發(fā)展與實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展是一個(gè)動(dòng)態(tài)平衡、相互交織的過(guò)程。在振興實(shí)體經(jīng)濟(jì)、引導(dǎo)資金脫虛向?qū)嵉倪^(guò)程中，應(yīng)把握好以下三個(gè)方面。

把握好經(jīng)濟(jì)“虛”和“實(shí)”之間的對(duì)立統(tǒng)一性。一方面，實(shí)體經(jīng)濟(jì)和虛擬經(jīng)濟(jì)是相互交織的。比如，房子的建造屬于建筑行業(yè)，是實(shí)體經(jīng)濟(jì)，但是炒房行為屬于虛擬經(jīng)濟(jì)。另一方面，虛擬經(jīng)濟(jì)也是經(jīng)濟(jì)發(fā)展所必需的，對(duì)于實(shí)體經(jīng)濟(jì)具有服務(wù)和支持作用。因此，引導(dǎo)資金脫虛向?qū)?，是要讓虛擬經(jīng)濟(jì)回歸本源，服從服務(wù)于經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展，與實(shí)體經(jīng)濟(jì)協(xié)調(diào)發(fā)展，防止過(guò)度投機(jī)行為?？梢?jiàn)，強(qiáng)調(diào)發(fā)展實(shí)體經(jīng)濟(jì)并不是簡(jiǎn)單地打壓虛擬經(jīng)濟(jì)，而是要處理好二者之間的關(guān)系，把握住實(shí)體經(jīng)濟(jì)的基礎(chǔ)性地位，防止虛擬經(jīng)濟(jì)脫離實(shí)體經(jīng)濟(jì)過(guò)度擴(kuò)張。新形勢(shì)下，促進(jìn)虛擬經(jīng)濟(jì)與實(shí)體經(jīng)濟(jì)協(xié)調(diào)發(fā)展，尤其要求金融把為實(shí)體經(jīng)濟(jì)服務(wù)作為出發(fā)點(diǎn)和落腳點(diǎn)，創(chuàng)新和完善金融調(diào)控，完善金融市場(chǎng)體系，推進(jìn)構(gòu)建現(xiàn)代金融監(jiān)管框架，加快轉(zhuǎn)變金融發(fā)展方式，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)和金融良性循環(huán)、健康發(fā)展，使金融更好地服務(wù)于實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展。

把握好加強(qiáng)金融監(jiān)管、去杠桿和維護(hù)市場(chǎng)穩(wěn)定之間的動(dòng)態(tài)平衡性。金融去杠桿的目的在于壓縮金融同業(yè)鏈條、降低資金在金融體系內(nèi)部空轉(zhuǎn)的風(fēng)險(xiǎn)，促使資金從金融系統(tǒng)流向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)，降低實(shí)體經(jīng)濟(jì)的融資成本。今年以來(lái)，在央行穩(wěn)健貨幣政策的基礎(chǔ)上，銀監(jiān)會(huì)、證監(jiān)會(huì)、保監(jiān)會(huì)配合央行加強(qiáng)協(xié)同監(jiān)管。銀監(jiān)會(huì)規(guī)范理財(cái)資金，整頓影子銀行；證監(jiān)會(huì)加強(qiáng)對(duì)上市公司質(zhì)量的審核，規(guī)范大股東減持行為，積極完善資本市場(chǎng)；保監(jiān)會(huì)規(guī)范保險(xiǎn)資金，防止保險(xiǎn)公司利用高杠桿的險(xiǎn)資擾亂實(shí)體經(jīng)濟(jì)。這些舉措為引導(dǎo)資金脫虛向?qū)崰I(yíng)造了良好政策環(huán)境。同時(shí)也應(yīng)看到，強(qiáng)監(jiān)管、去杠桿容易引起資金利率不斷攀升，需要把握好節(jié)奏和力度。應(yīng)準(zhǔn)確監(jiān)測(cè)和把握全社會(huì)的實(shí)際融資狀況，合理安排相關(guān)工具搭配和操作節(jié)奏，維護(hù)流動(dòng)性基本穩(wěn)定，把握好去杠桿和維護(hù)市場(chǎng)基本穩(wěn)定的平衡，進(jìn)而穩(wěn)定市場(chǎng)預(yù)期，守住不發(fā)生系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的底線。

把握好去產(chǎn)能與消除體制機(jī)制障礙之間的高度同步性。實(shí)體經(jīng)濟(jì)和虛擬經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)失衡，其中一個(gè)重要原因在于近些年來(lái)很多產(chǎn)品的生產(chǎn)能力嚴(yán)重超過(guò)有效需求，造成社會(huì)資源巨大浪費(fèi)，導(dǎo)致實(shí)體經(jīng)濟(jì)資本回報(bào)率低，對(duì)資金的吸引力下降。因此，只有采取去產(chǎn)能等手段提高資源配置效率，才能更好引導(dǎo)資金脫虛向?qū)?。為了防止已?jīng)化解的過(guò)剩產(chǎn)能死灰復(fù)燃，應(yīng)大力消除體制機(jī)制障礙，使去產(chǎn)能與消除體制機(jī)制障礙、采取市場(chǎng)化手段之間具有高度同步性。為此，必須加快建立市場(chǎng)化法治化去產(chǎn)能機(jī)制，按照企業(yè)主體、政府推動(dòng)、市場(chǎng)引導(dǎo)、依法處置的辦法，充分發(fā)揮市場(chǎng)在資源配置中的決定性作用，減少政府干預(yù)，由市場(chǎng)來(lái)進(jìn)行優(yōu)勝劣汰，對(duì)“僵尸企業(yè)”進(jìn)行兼并重組、債務(wù)重組乃至破產(chǎn)清算，淘汰行業(yè)內(nèi)的落后產(chǎn)能和低效率企業(yè)。同時(shí)，要發(fā)揮金融為實(shí)體經(jīng)濟(jì)服務(wù)的功能，完善政策支持體系，支持銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)運(yùn)用市場(chǎng)化手段妥善處置企業(yè)債務(wù)和銀行不良資產(chǎn)，靈活運(yùn)用不良資產(chǎn)批量化處置、信貸資產(chǎn)證券化等方式，提高不良資產(chǎn)回收效率和回收價(jià)值，提升不良資產(chǎn)處置效果，為過(guò)剩產(chǎn)能企業(yè)提供新的退出渠道。

（作者單位：中國(guó)社會(huì)科學(xué)院工業(yè)經(jīng)濟(jì)研究所、中遠(yuǎn)海運(yùn)國(guó)際貿(mào)易有限公司）