藝術(shù)品投融資生態(tài)尚未健全，但資本潮已帶來(lái)泡沫。

藝術(shù)產(chǎn)業(yè)投融資主要緣起于藝術(shù)品貸款，而其源頭可追溯到14世紀(jì)至18世紀(jì)意大利佛羅倫薩的梅迪西家族，該家族是一個(gè)集政客、銀行家與藝術(shù)贊助商多種角色于一身，具有傳奇色彩且歷史悠久的家族。

藝術(shù)品貸款作為藝術(shù)產(chǎn)業(yè)投融資的重要方式之一，具有靈活多樣的功能。如藝術(shù)品貸款不僅具有債務(wù)償還功能，還可以廣泛用來(lái)進(jìn)行藝術(shù)品收購(gòu)、藝術(shù)場(chǎng)館建設(shè)或?qū)λ囆g(shù)企業(yè)進(jìn)行投資等活動(dòng)。目前在美國(guó)紐約已出現(xiàn)提供藝術(shù)品貸款的相關(guān)機(jī)構(gòu)，如藝術(shù)資本、藝術(shù)融資伙伴、美術(shù)融資等。

藝術(shù)投融資國(guó)內(nèi)外均不成熟

美國(guó)進(jìn)行藝術(shù)品貸款的一般流程是：借款者向金融機(jī)構(gòu)提交質(zhì)押藝術(shù)品，雙方就質(zhì)押藝術(shù)品評(píng)估價(jià)值達(dá)成一致后，借款人支付高額利息，通?？蛇_(dá)12%至20%左右；之后，借款人取得相關(guān)貸款，一般為該藝術(shù)品評(píng)估價(jià)值的40%左右；但一旦借款人拖欠，藝術(shù)品不僅將被沒(méi)收，其相關(guān)財(cái)產(chǎn)也可能被沒(méi)收，而且可能還要償付相當(dāng)于藝術(shù)品估價(jià)15%額度的賠償金。

從整體看，藝術(shù)產(chǎn)業(yè)投融資在國(guó)內(nèi)外都不夠成熟，雖然西方發(fā)達(dá)國(guó)家的藝術(shù)產(chǎn)業(yè)已高度發(fā)達(dá)，但藝術(shù)產(chǎn)業(yè)投融資包括相關(guān)質(zhì)押貸款仍由于藝術(shù)產(chǎn)業(yè)的特殊性，在實(shí)際操作中面臨許多問(wèn)題，許多藝術(shù)投融資人士都承認(rèn)，藝術(shù)品貸款等投融資形式存在一定風(fēng)險(xiǎn)。

德意志銀行、花旗銀行和美國(guó)銀行等金融“巨擘”都曾發(fā)放過(guò)藝術(shù)品貸款。它們?cè)谏鲜兰o(jì)70年代和90年代因這些貸款損失慘重，因此已停止發(fā)放藝術(shù)品貸款。西方的藝術(shù)市場(chǎng)評(píng)論家指出，藝術(shù)品市場(chǎng)缺乏監(jiān)管，更無(wú)透明度可言。對(duì)于這種情況，相關(guān)藝術(shù)貸款機(jī)構(gòu)自有應(yīng)對(duì)策略，從現(xiàn)實(shí)操作來(lái)看，許多機(jī)構(gòu)采用超額抵押方式對(duì)其風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行規(guī)避。而所謂超額抵押，主要是指?jìng)鶆?wù)人為了以?xún)r(jià)值有限的抵押物獲得更大融資，通常情況下都以其抵押物向一個(gè)或幾個(gè)債權(quán)人設(shè)定抵押，并且這些抵押所擔(dān)保的債權(quán)總額大于抵押物的價(jià)值。王中軍：說(shuō)盛世古董，亂世黃金雖然西方國(guó)家的司法實(shí)踐對(duì)于超額抵押一般持認(rèn)同態(tài)度，但我國(guó)最高法院關(guān)于《擔(dān)保法》的司法解釋第51條規(guī)定：抵押人所擔(dān)保的債權(quán)超出其抵押物價(jià)值的，超出的部分不具有優(yōu)先受償?shù)男Я?。這從一定程度上承認(rèn)了超額抵押的效力，即抵押人可以用抵押物擔(dān)保超過(guò)該物價(jià)值的債權(quán)，只不過(guò)抵押權(quán)人對(duì)超出抵押物價(jià)值部分的債權(quán)不具有優(yōu)先受償?shù)男ЯΑ?/p>

從中西方關(guān)于藝術(shù)品抵押貸款的相關(guān)業(yè)務(wù)操作及相關(guān)規(guī)則來(lái)看，西方國(guó)家更趨保守，更注重維護(hù)金融機(jī)構(gòu)的貸款安全，如在藝術(shù)品貸款領(lǐng)域，西方國(guó)家借款人取得貸款，一般為該藝術(shù)品評(píng)估價(jià)值的40%左右，而在國(guó)內(nèi)，這個(gè)比例達(dá)到60%；同時(shí)，西方國(guó)家借款人不能按期償還貸款，將沒(méi)收其相關(guān)財(cái)產(chǎn)的規(guī)定相比，我國(guó)相關(guān)立法以及產(chǎn)業(yè)運(yùn)作實(shí)踐一般也不涉及對(duì)藝術(shù)品之外資產(chǎn)的處置。

和金融博弈藝術(shù)機(jī)構(gòu)處弱勢(shì)地位

在藝術(shù)產(chǎn)業(yè)投融資運(yùn)作方面，西方國(guó)家整體比我國(guó)發(fā)展得成熟。除藝術(shù)品貸款之外，還存在相關(guān)的藝術(shù)品投資基金，專(zhuān)門(mén)負(fù)責(zé)藝術(shù)品投融資事宜。在全球藝術(shù)產(chǎn)業(yè)投融資普遍不景氣的狀況下，相關(guān)機(jī)構(gòu)都在探討如何進(jìn)行投融資模式創(chuàng)新。

藝術(shù)銀行是目前香港唯一一家擁有特區(qū)政府發(fā)牌經(jīng)營(yíng)的以藝術(shù)品作為抵押貸款業(yè)務(wù)的藝術(shù)投資財(cái)務(wù)有限公司，是成立較早的藝術(shù)銀行，主要做藝術(shù)品抵押貸款業(yè)務(wù)。目前，其已投放貸款數(shù)千萬(wàn)港幣，主要面向包括畫(huà)廊在內(nèi)的相關(guān)收藏者、相關(guān)貸款抵押品，抵押品主要是油畫(huà)、國(guó)畫(huà)、官窯和石頭四大類(lèi)。

藝術(shù)銀行通過(guò)內(nèi)部的藝術(shù)鑒定專(zhuān)家以及估價(jià)師，對(duì)相關(guān)藝術(shù)品進(jìn)行鑒定、估價(jià)。相關(guān)客戶(hù)對(duì)所估價(jià)格滿(mǎn)意，則可進(jìn)行抵押貸款。一般而言，其實(shí)際貸放額度為評(píng)估值的50%，月利息1至2厘，貸款期最長(zhǎng)為1年；此外，相關(guān)服務(wù)費(fèi)大約相當(dāng)于貸款額的4%。對(duì)此經(jīng)營(yíng)方式，相關(guān)畫(huà)廊認(rèn)為，藝術(shù)品在抵押期間價(jià)格遭遇市場(chǎng)行情下跌，貸款額度隨之要下調(diào)；但如果藝術(shù)品價(jià)格飆升，貸款額度卻保持不變，這種規(guī)定是否不太合理？對(duì)此，藝術(shù)銀行方面的解釋是，此舉可以控制風(fēng)險(xiǎn)，但對(duì)于此項(xiàng)規(guī)定卻并未松口。對(duì)于畫(huà)廊等藝術(shù)機(jī)構(gòu)以信譽(yù)、品牌資質(zhì)等軟實(shí)力做抵押貸款，藝術(shù)銀行方面未置可否。對(duì)于逾期無(wú)法償還貸款的相關(guān)藝術(shù)品而言，藝術(shù)銀行則明確表示，對(duì)其的處理將進(jìn)入相關(guān)追索程序，并不排除相關(guān)借款人以其他資金補(bǔ)償成交價(jià)未及評(píng)估底價(jià)的差額部分。

綜上可知，目前藝術(shù)產(chǎn)業(yè)投融資領(lǐng)域存在的主要問(wèn)題，仍然是金融機(jī)構(gòu)側(cè)重于控制貸款風(fēng)險(xiǎn)，而留給藝術(shù)機(jī)構(gòu)進(jìn)行操作的空間不足，在藝術(shù)投融資市場(chǎng)，藝術(shù)機(jī)構(gòu)在與金融機(jī)構(gòu)的博弈中明顯處于不利地位。

國(guó)際資本炒作國(guó)內(nèi)藝術(shù)產(chǎn)業(yè)畸形發(fā)展

藝術(shù)產(chǎn)業(yè)的資本運(yùn)作，從根本上來(lái)說(shuō)，主要是指資本力量介入藝術(shù)品的原創(chuàng)、孵化、拍賣(mài)、交易等全過(guò)程。整體而言，一些當(dāng)代的中國(guó)油畫(huà)作品在紐約、香港拍賣(mài)市場(chǎng)表現(xiàn)得異常搶眼，有的單幅作品交易動(dòng)輒上千萬(wàn)元，市場(chǎng)因此價(jià)格飆升。從表面上看，這是藝術(shù)創(chuàng)作繁榮期的到來(lái)，藝術(shù)家遇到千載難逢的好時(shí)機(jī)。實(shí)際上，這是國(guó)際資本運(yùn)作與中國(guó)藝術(shù)品市場(chǎng)結(jié)合的結(jié)果。王中軍：說(shuō)盛世古董，亂世黃金。特別是中國(guó)當(dāng)代藝術(shù)，其定價(jià)權(quán)不是在國(guó)內(nèi)，是先由國(guó)外的資金投入，拉升價(jià)格，然后市場(chǎng)開(kāi)始追風(fēng)。尤其是現(xiàn)代社會(huì)，藝術(shù)產(chǎn)業(yè)的資本運(yùn)作，已經(jīng)堪比另一個(gè)資本市場(chǎng)，有人將藝術(shù)品市場(chǎng)和股市、房地產(chǎn)并列為三大暴利行業(yè)，其投資品屬性及高盈利性由此可見(jiàn)一斑。

目前，國(guó)內(nèi)外的藝術(shù)家出現(xiàn)了一種不正常的傾向，即只要投入資本的懷抱，而不必過(guò)于在乎藝術(shù)本身的標(biāo)準(zhǔn)及其發(fā)出的聲音。資本的力量以壓倒性?xún)?yōu)勢(shì)進(jìn)入藝術(shù)產(chǎn)業(yè)。一段時(shí)間后，藝術(shù)產(chǎn)業(yè)也會(huì)像股市一樣大起大落，演繹一個(gè)嶄新領(lǐng)域的造富神話(huà)。如果按照這種趨勢(shì)發(fā)展下去，這種純粹商業(yè)化的價(jià)值觀過(guò)分介入藝術(shù)產(chǎn)業(yè)，只可能導(dǎo)致人類(lèi)精神對(duì)于商業(yè)邏輯與資本力量的徹底屈服，人也將徹底地完成物化的蛻變。

筆者認(rèn)為，目前我國(guó)藝術(shù)產(chǎn)業(yè)的資本運(yùn)營(yíng)，主要是由西方國(guó)家引入及炒作起來(lái)的，西方國(guó)家資本在其中扮演了核心角色。目前我國(guó)藝術(shù)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，受到這種運(yùn)營(yíng)模式的影響，整體產(chǎn)業(yè)發(fā)展帶有濃厚的投機(jī)性和資本色彩。

在以國(guó)際資本為首的資本力量的主導(dǎo)下，國(guó)內(nèi)藝術(shù)產(chǎn)業(yè)出現(xiàn)了畸形發(fā)展趨勢(shì)，藝術(shù)家往往按照市場(chǎng)行情需要，以及市場(chǎng)對(duì)某種流派、類(lèi)型或具有某種風(fēng)格的藝術(shù)品的追捧，而放棄自己的特色與風(fēng)格，狂熱地投入市場(chǎng)熱銷(xiāo)類(lèi)型或風(fēng)格藝術(shù)品的創(chuàng)作。在此過(guò)程中可能獲得了一些蠅頭小利，最終卻丟掉了自己的風(fēng)格特點(diǎn)和藝術(shù)追求，迷失了藝術(shù)本我，淪為資本意志下的藝術(shù)工人。這種創(chuàng)作模式，會(huì)導(dǎo)致藝術(shù)家喪失藝術(shù)性，成為藝術(shù)工人或藝術(shù)自營(yíng)商。

藝術(shù)資本運(yùn)營(yíng)應(yīng)步入正軌

藝術(shù)評(píng)論家朱其指出，這是一個(gè)角色混亂的年代，在中國(guó)藝術(shù)圈已形成一種無(wú)規(guī)則的游戲競(jìng)爭(zhēng)。首先是一個(gè)群體先不守規(guī)則，然后像多米諾骨牌一樣，一個(gè)群體接一個(gè)群體被逼著應(yīng)戰(zhàn)，跟著越位和不守角色，朝向多角色、無(wú)規(guī)則、重新洗牌的一片混戰(zhàn)格局，所謂狹路相逢勇者勝，你越軌扮演了我的角色，我越軌也扮演你的角色。這場(chǎng)混戰(zhàn)的唯一規(guī)則是資本，所有的越位和角色篡奪都是為了最大限度的接近和掌控更大的資本，判斷這場(chǎng)混戰(zhàn)的唯一指標(biāo)是看誰(shuí)最接近資本大鱷，誰(shuí)擁有最多可直接支配的資本。

從藝術(shù)資本運(yùn)作模式來(lái)看，藝術(shù)家傅京生認(rèn)為，目前國(guó)內(nèi)的藝術(shù)資本可分為5種運(yùn)作模式：近似慈善捐助的友情資本；次生于民間藝術(shù)市場(chǎng)的投機(jī)資本；傳統(tǒng)藝術(shù)品運(yùn)營(yíng)投資資金資本；依據(jù)國(guó)際藝術(shù)品拍賣(mài)公司運(yùn)營(yíng)模型集中的藝術(shù)資本；由藝術(shù)史文脈、藝術(shù)美學(xué)原理構(gòu)成的社會(huì)文化學(xué)意義上的權(quán)力資本。

國(guó)內(nèi)藝術(shù)產(chǎn)業(yè)的資本運(yùn)營(yíng)，要轉(zhuǎn)到正確的軌道上來(lái)，還需要我們?cè)趯?shí)踐中進(jìn)一步探索，使藝術(shù)產(chǎn)業(yè)的商業(yè)性與藝術(shù)性進(jìn)一步融合，達(dá)到動(dòng)態(tài)的均衡；既追求產(chǎn)業(yè)資本運(yùn)營(yíng)利得，又注重整體藝術(shù)品位；既追逐資本層面的擴(kuò)張，也注重精神追求及道德的體驗(yàn)價(jià)值，唯有如此，我國(guó)的藝術(shù)產(chǎn)業(yè)才能實(shí)現(xiàn)持續(xù)、快速、健康的發(fā)展。