經(jīng)濟增速穩(wěn)步回落體現(xiàn)著我國供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的成效，供給和需求結(jié)構(gòu)均在很大程度上得到優(yōu)化，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)（尤其是工業(yè)結(jié)構(gòu)）也得到升級和優(yōu)化

按可比價格計算，我國前三季度國內(nèi)生產(chǎn)總值同比增長6.7%，與前兩個季度持平，雖然增速較去年三季度的6.9%回落0.2個百分點，但仍處于7%左右的合理區(qū)間。經(jīng)濟增速穩(wěn)步回落體現(xiàn)著我國供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的成效，供給和需求結(jié)構(gòu)均在很大程度上得到優(yōu)化，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)（尤其是工業(yè)結(jié)構(gòu)）也得到升級和優(yōu)化。

第一，供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革顯實效，需求結(jié)構(gòu)進一步改善。

從供給側(cè)看，“三去一降一補”的結(jié)構(gòu)性改革任務(wù)取得顯著成效。去產(chǎn)能方面，鋼鐵、煤炭行業(yè)去產(chǎn)能任務(wù)正在積極有序推進，前三季度原煤產(chǎn)量同比下降10.5%，年底前有望完成壓減粗鋼產(chǎn)能4500萬噸左右，退出煤炭產(chǎn)能2.5億噸以上的全年目標。去庫存方面，8月末，規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)產(chǎn)成品存貨同比下降1.6%，自4月份以來連續(xù)5個月同比下降；商品房待售面積自3月份以來連續(xù)7個月減少。去杠桿方面，8月末，工業(yè)企業(yè)資產(chǎn)負債率為56.4%，同比下降0.6個百分點。降成本方面，1月份—8月份，規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)每百元主營業(yè)務(wù)收入中的成本為85.87元，比上年同期減少0.17元。補短板方面，前三季度，生態(tài)保護和環(huán)境治理業(yè)、水利管理業(yè)、農(nóng)林牧漁業(yè)投資同比分別增長43.4%、20.5%和20.1%，分別快于全部投資35.2個百分點、12.3個百分點和11.9個百分點。

從需求側(cè)看，投資、消費、凈出口三大需求對經(jīng)濟增長的貢獻率分別為36.8%、71%、-7.8%，其中消費的貢獻繼續(xù)擴大，較去年同期提高了13.3個百分點，表明需求結(jié)構(gòu)進一步改善。分項來看，前三季度，全國固定資產(chǎn)投資同比名義增長8.2%，實際增長9.5%，增速比上半年回落0.8個百分點，但三季度逐月加速增長，7月、8月和9月投資分別增長3.9%、8.2%和9.0%。在經(jīng)濟回暖和政府政策支持下，民間投資活力呈現(xiàn)企穩(wěn)回升態(tài)勢，前三季度同比增長2.5%，比1月份—8月份加快了0.4個百分點，其中9月份增長4.5%，比上月提高2.2個百分點。房地產(chǎn)開發(fā)投資增速季度環(huán)比回落0.3個百分點，比1月份—8月份加快0.4個百分點，主要是部分一線和二線城市出臺房地產(chǎn)調(diào)控政策，對房地產(chǎn)過度投資有所抑制。

相對而言，房地產(chǎn)消費對經(jīng)濟的拉動作用更大，前三季度商品房銷售面積同比增長26.9%，雖較上季度回落一個百分點，但仍然是支撐經(jīng)濟穩(wěn)定增長的重要力量，據(jù)測算，三季度房地產(chǎn)對經(jīng)濟增長的貢獻率約為8%，與房地產(chǎn)相關(guān)的消費持續(xù)上升。此外，居民消費結(jié)構(gòu)升級明顯，前三季度文化、教育、養(yǎng)老、健康、保健等產(chǎn)品的消費持續(xù)上升；水電、風電、核電、天然氣等清潔能源消費占比為19.3%，比上年同期提高1.7個百分點；符合消費升級發(fā)展方向的鋰離子電池、太陽能電池、光纖、光纜、智能手機、集成電路、工業(yè)機器人、SUV、新能源汽車等產(chǎn)品產(chǎn)量均保持了較高增速?？傮w來看，前三季度消費形勢向好，社會消費品零售總額同比名義增長10.4%，實際增長9.8%，增速比上半年加快0.1個百分點，其原因在于就業(yè)形勢良好，居民收入穩(wěn)定，消費者信心指數(shù)穩(wěn)定向好。

前三季度，外需形勢有所改善，進出口總額同比下降1.9%，降幅比上半年收窄1.7個百分點，其中，出口下降1.6%，降幅收窄1.1個百分點，進口下降2.3%，降幅收窄2.4個百分點。進出口相抵，順差25852億元，其中貨物貿(mào)易繼續(xù)保持順差，服務(wù)貿(mào)易逆差。從結(jié)構(gòu)看，一般貿(mào)易進出口、機電產(chǎn)品出口、民營企業(yè)出口在出口總額中占據(jù)優(yōu)勢，貿(mào)易結(jié)構(gòu)得到優(yōu)化。

第二，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)進一步升級，工業(yè)結(jié)構(gòu)繼續(xù)優(yōu)化。

前三季度，我國三次產(chǎn)業(yè)增加值對GDP的貢獻分別為7.7%、39.5%、52.8%，與去年同期相比，分別回落0.3個百分點、回落1.1個百分點、上升1.6個百分點；增長速度分別為3.5%、6.1%、7.6%，與去年同期相比，分別回落0.3個百分點、上升0.1個百分點、回落0.8個百分點?？梢?，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)繼續(xù)升級，服務(wù)業(yè)對GDP的貢獻加速上升。

前三季度我國工業(yè)結(jié)構(gòu)繼續(xù)優(yōu)化。在工業(yè)結(jié)構(gòu)中，前三季度我國制造業(yè)增長最快，且加速向中高端邁進，高技術(shù)產(chǎn)業(yè)增加值、裝備制造業(yè)增加值增速分別比規(guī)模以上工業(yè)增加值增速（6%）高4.6個百分點和3.1個百分點，占比分別提高0.6個百分點和1.2個百分點。我國工業(yè)企業(yè)的利潤也明顯向好，1月份—8月份全國規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤同比增長8.4%，其中，8月份增長19.5%。

此外，新經(jīng)濟業(yè)態(tài)快速成長。前三季度，戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)同比增長10.8%，增速比規(guī)模以上工業(yè)高4.8個百分點。節(jié)能降耗成效突出，前三季度，單位國內(nèi)生產(chǎn)總值能耗同比下降5.2%。

第三，貸款結(jié)構(gòu)優(yōu)化，人民幣國際化提升金融在供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革中的作用。

一是貸款結(jié)構(gòu)向?qū)嶓w經(jīng)濟傾斜。9月份金融機構(gòu)新增貸款總額1.22萬億元,同比多增1700億元,環(huán)比多增2713億元，而貸款結(jié)構(gòu)優(yōu)化體現(xiàn)在企業(yè)貸款達今年4月以來最高值，幾乎與居民貸款平分秋色，且企業(yè)新增中長期貸款創(chuàng)二季度以來新高，是實體經(jīng)濟的有力支撐。居民貸款的占比下降，主要體現(xiàn)在受房地產(chǎn)調(diào)控政策影響，占居民貸款主體的房貸顯著下滑。9月份新增社會融資總量達1.72萬億元,同比多增3910億元,環(huán)比多增2503億元,其中對實體貸款新增1.27萬億元,環(huán)比多增4704億元,是新增社會融資持續(xù)回升的主要原因。

二是人民幣國際化步入新階段。人民幣在10月1日正式加入SDR，但隨后受美聯(lián)儲加息預(yù)期上升和英鎊暴跌等短期因素的影響，人民幣匯率出現(xiàn)貶值，市場擔憂度陡然增大，但是隨著人民幣國際化程度的提高，人民幣供求關(guān)系的改善，匯率將與我國經(jīng)濟基本面關(guān)系將進一步協(xié)調(diào)，進而有力推動內(nèi)外均衡、需求和供給共同發(fā)展，并成為推動供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的有效工具。

第四，物價漲勢總體溫和，就業(yè)形勢良好。

供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的成效還體現(xiàn)在穩(wěn)定物價漲勢方面。前三季度居民消費價格同比上漲2.0%，比上半年稍微回落了0.1個百分點，9月份同比上漲1.9%，環(huán)比上漲0.7%；工業(yè)生產(chǎn)者出廠價格同比下降2.9%，降幅比上半年收窄1.0個百分點，9月份同比上漲0.1%，結(jié)束了同比連續(xù)54個月下降的態(tài)勢，環(huán)比上漲0.5%。物價形勢的向好體現(xiàn)出供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革發(fā)揮出改善市場供求的作用，尤其是通過去產(chǎn)能改善了工業(yè)領(lǐng)域的供求關(guān)系，進而使得工業(yè)產(chǎn)品的價格上漲，企業(yè)效益明顯好轉(zhuǎn)，企業(yè)信心得到增強，制造業(yè)PMI指數(shù)連續(xù)兩個月為50.4%，顯示制造業(yè)正在擴張，其對經(jīng)濟增長的支撐作用增強。

供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革對穩(wěn)定就業(yè)也發(fā)揮了一定作用，通過去產(chǎn)能促成勞動力從制造業(yè)向服務(wù)業(yè)流動而間接影響就業(yè)。前三季度，全國城鎮(zhèn)新增就業(yè)1067萬人，提前完成了全年1000萬人的目標任務(wù)。三季度末，全國城鎮(zhèn)登記失業(yè)率為4.04%，低于4.5%的年度調(diào)控目標。良好的就業(yè)形勢帶來居民收入的穩(wěn)定增長，前三季度，全國居民人均可支配收入同比名義增長8.4%，實際增長6.3%；全國居民人均可支配收入中位數(shù)15626元，同比名義增長8.1%。城鄉(xiāng)差距繼續(xù)縮小，前三季度城鄉(xiāng)居民人均收入倍差為2.82，比上年同期縮小0.01。

(閆坤系中國社會科學院財稅研究中心執(zhí)行副主任、研究員；于樹一系中國社會科學院財經(jīng)戰(zhàn)略研究院副研究員)