本周,A股曝出多家上市公司“連環(huán)炸”,投資者開(kāi)啟“掃雷”模式。業(yè)內(nèi)人士分析,部分上市公司預(yù)披露業(yè)績(jī)差,疊加配資盤(pán)“潰逃”,引起市場(chǎng)短期震蕩。不過(guò),就在市場(chǎng)調(diào)整之際,有上千億元資金正悄然入市。

公私募發(fā)行火熱

“震蕩背后,更多的錢(qián)正在來(lái)的路上。”滬上某私募的投資總監(jiān)稱(chēng)。

中國(guó)證券登記結(jié)算有限責(zé)任公司數(shù)據(jù)顯示,A股新增投資者數(shù)量今年以來(lái)穩(wěn)定攀升,1月每周分別新增17.84萬(wàn)、26.64萬(wàn)、30.41萬(wàn)和30.07萬(wàn),一改去年7月以來(lái)新增投資者數(shù)量的下行趨勢(shì),環(huán)比增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)明顯。

公募基金方面,好買(mǎi)基金研究中心數(shù)據(jù)顯示,1月每周新基金發(fā)行數(shù)量分別是26只、37只、34只和31只。同時(shí),今年以來(lái)已成立基金99只,首發(fā)總規(guī)模1708億元。其中,股票型基金和混合型基金共68只,占比68.69%;首發(fā)總規(guī)模1142億元,占比為66.86%。另外,根據(jù)好買(mǎi)基金的測(cè)算,截至1月27日,股票型基金和標(biāo)準(zhǔn)混合型基金均小幅加倉(cāng),當(dāng)前倉(cāng)位分別為92.14%和61.12%,偏股基金倉(cāng)位總體處于歷史中高位水平。

“基金好賣(mài),監(jiān)管層不得不提示基金公司審慎設(shè)定募集期產(chǎn)品目標(biāo)規(guī)模,本周一發(fā)行的嘉實(shí)核心優(yōu)勢(shì)就將首次募集上限設(shè)為90億元,月初發(fā)行的多只‘爆款’基金在市場(chǎng)上更是家喻戶曉。”某大型公募的渠道人員說(shuō)。

私募基金方面,自去年10月以來(lái),基金成立數(shù)量穩(wěn)步向上,連續(xù)三個(gè)月分別成立1400余只、2000余只和1900余只。2018年以來(lái),私募成立速度放緩,但在已成立的579只產(chǎn)品中,557只為普通股票型策略基金,占比高達(dá)96.2%。

好買(mǎi)基金研究中心研究總監(jiān)曾令華說(shuō):“2017年年中只有比較知名的基金才能募到資金,但現(xiàn)在如果把基金分成第一到第五梯隊(duì),第三梯隊(duì)的基金也能募到資金,并且單只基金規(guī)模比較大,部分私募基金的鎖定期甚至為三年?！?/p>

北向資金持續(xù)凈流入

與此同時(shí),北向資金持續(xù)凈流入也成為增量資金的重要來(lái)源。廣發(fā)策略研究報(bào)告指出,弱美元有利于促進(jìn)北上資金流入A股。今年前四周美元指數(shù)下跌3.5%,同期北上資金累計(jì)凈流入355億元,相比去年的月均166億元,加速流入趨勢(shì)明顯。

其中,北上資金加速流入大周期板塊。從絕對(duì)值來(lái)看,2018年前三周北上資金流入大周期板塊規(guī)模為100億元,明顯高于2017年12月11億元的流入規(guī)模,也高于2017年第二季度至第四季度平均44億元的月度均值;從相對(duì)值來(lái)看,北上資金流入大周期板塊的占比從去年12月的13%大幅提高至40%。

“在美元弱周期背景下,投資彈性更大的新興市場(chǎng)受到資金青睞。與全球相比,A股估值仍有上升空間。”北京某公募港股通基金經(jīng)理向記者表示。

“從去年底開(kāi)始,外資私募動(dòng)作頻頻。2017年11月20日,瑞銀資管推出‘瑞銀中國(guó)股票精選私募基金一號(hào)’,境內(nèi)第一只外資股票型私募基金因此誕生。新年伊始,富達(dá)國(guó)際宣布推出兩只私募證券投資基金,其中就包括中國(guó)境內(nèi)股票型私募基金。海外私募基金料成為2018年A股增量資金中的新力量?！鼻笆鰷纤侥蓟鸬耐顿Y總監(jiān)稱(chēng)。

目前,包括貝萊德、施羅德、富達(dá)等在內(nèi)的十家外資機(jī)構(gòu)在中國(guó)獲得私募基金管理人牌照,其中,富達(dá)、瑞銀、英仕曼已發(fā)行產(chǎn)品,除英仕曼發(fā)行的基金是將量化模型運(yùn)用于中國(guó)大宗商品期貨市場(chǎng)進(jìn)行交易,其余兩家都發(fā)行了聚焦A股市場(chǎng)的產(chǎn)品。

資金調(diào)結(jié)構(gòu)輸血A股

除上述增量資金外,資金結(jié)構(gòu)調(diào)整也為A股輸送新鮮血液。

廣發(fā)策略研究報(bào)告指出,資管新規(guī)將擠出部分原投資于非標(biāo)類(lèi)資產(chǎn)的資金,這類(lèi)資金將轉(zhuǎn)而尋求其他高收益的標(biāo)準(zhǔn)化產(chǎn)品。此外,2018年房地產(chǎn)政策難有大幅松動(dòng),因此房地產(chǎn)對(duì)流動(dòng)性的爭(zhēng)奪趨弱。在此過(guò)程中,盈利可持續(xù)和投資行為逐步理性化、存在賺錢(qián)效應(yīng)的A股市場(chǎng)將成為存量投資資金結(jié)構(gòu)調(diào)整的重要流入標(biāo)的。

招商策略研究報(bào)告提到,截至2017年6月末,銀行理財(cái)存續(xù)余額約28.38萬(wàn)億元,較2016年末的29.05萬(wàn)億元減少6700億元,降幅為2.3%,可見(jiàn)去杠桿取得成效,回歸平穩(wěn)增長(zhǎng),預(yù)計(jì)2017年末余額基本保持在29萬(wàn)億元左右。同時(shí),2018年理財(cái)規(guī)模也會(huì)趨于穩(wěn)定,但結(jié)構(gòu)可能有所調(diào)整。2016年銀行理財(cái)產(chǎn)品的資產(chǎn)配置中,權(quán)益類(lèi)資產(chǎn)占比約7%,銀行理財(cái)不會(huì)太激進(jìn),以穩(wěn)健風(fēng)格為主,假設(shè)2018年權(quán)益類(lèi)投資占比增加至7.5%,則全年將給股市帶來(lái)約1450億元新增資金。

“銀行理財(cái)?shù)膶傩允堑统杀?、低風(fēng)險(xiǎn)、低收益,過(guò)去這部分的委外投資通常流向風(fēng)險(xiǎn)更低的債券投資。不過(guò),今年以來(lái),不少委外資金加大了權(quán)益資產(chǎn)的配置比例,相當(dāng)于間接加大了銀行理財(cái)中權(quán)益資產(chǎn)的占比。鑒于銀行理財(cái)資金規(guī)模龐大,以及其自身的資金屬性,這種變化一方面會(huì)為A股市場(chǎng)帶來(lái)不小的資金增量;另一方面,這類(lèi)資金通常選擇藍(lán)籌或大白馬,在市場(chǎng)風(fēng)格上料有所強(qiáng)化?！北本┠彻脊善毙突鸾?jīng)理稱(chēng)。(記者 徐文擎)