春季是基建工程項目開工的傳統(tǒng)淡季，然而，今年1—2月全國基建投資增速達(dá)27.3%，比去年同期加快12.3個百分點(diǎn)。淡季如此快增，有人發(fā)出疑問：加碼投資穩(wěn)增長的老套路是不是又來了？甚至還有人提出：是不是又要搞強(qiáng)刺激了？

投資又要加碼了？

今年9%左右的投資增速合理，會跟GDP增長一樣呈現(xiàn)“L”形略向下傾斜的走勢

《關(guān)于2016年國民經(jīng)濟(jì)和社會發(fā)展計劃執(zhí)行情況與2017年國民經(jīng)濟(jì)和社會發(fā)展計劃草案的報告》提出，精準(zhǔn)擴(kuò)大有效投資，2017年全社會固定資產(chǎn)投資預(yù)期增長9%左右。這個增速，高不高？

“9%左右是比較理性的，其中多數(shù)省份還下調(diào)了全年固定資產(chǎn)投資增長目標(biāo)，這與投資拉動作用減弱、消費(fèi)拉動作用增強(qiáng)的經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)優(yōu)化形勢相契合?！眹医y(tǒng)計局中國經(jīng)濟(jì)景氣監(jiān)測中心副主任潘建成分析，2016年全社會固定資產(chǎn)投資增長7.9%，扣除價格因素實際增長8.6%，從年初情況來判斷，今年固定資產(chǎn)投資價格會結(jié)束去年的下降趨勢保持上漲，9%的預(yù)期增速扣除價格因素，實際增長可能會低于去年的8.6%。“整體來看，今年的投資增長會跟GDP增長一樣，呈現(xiàn)‘L’形略向下傾斜的走勢?！迸私ǔ烧f。

雖然年初不少經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)初現(xiàn)企穩(wěn)回暖跡象，但經(jīng)濟(jì)下行壓力仍然不可小覷。

保持合理的固定資產(chǎn)投資增速，有很強(qiáng)的現(xiàn)實必要性。

先看拉動經(jīng)濟(jì)增長的三駕馬車。今年外貿(mào)出口增速繼續(xù)承壓；消費(fèi)逐漸挑大梁，但1—2月，社會消費(fèi)品零售總額僅增9.5%，11年來首次跌破10%；積極擴(kuò)大有效投資還是經(jīng)濟(jì)穩(wěn)中有進(jìn)的重要支柱。潘建成分析，2017年全國固定資產(chǎn)投資增速如果降到9%之下，那6.5%左右的經(jīng)濟(jì)增長率有可能維持不住。

再看固定資產(chǎn)投資內(nèi)部。業(yè)內(nèi)專家較為一致地判斷認(rèn)為，雖然1—2月制造業(yè)、房地產(chǎn)和基建三大領(lǐng)域的投資增速全面回升，但樓市調(diào)控升級，今年房地產(chǎn)投資增速很可能會回調(diào)；制造業(yè)投資受去產(chǎn)能政策影響以及民企投資信心需要逐步恢復(fù)，增速很難大幅走高；基礎(chǔ)設(shè)施投資還將挑大梁。1—2月，“十三五”規(guī)劃重大項目和PPP項目加速落地，基礎(chǔ)設(shè)施投資占全部投資的比重就達(dá)到了20.1%，比去年同期提高2.9個百分點(diǎn)。這也較好解釋了為什么基建投資年初淡季不淡。

保持合理的固定資產(chǎn)投資增速，有很強(qiáng)的現(xiàn)實合理性。

國家發(fā)改委投資研究所研究員劉立峰以基礎(chǔ)設(shè)施投資為例分析，當(dāng)前，我國許多基礎(chǔ)設(shè)施仍存在總量不足、標(biāo)準(zhǔn)不高、運(yùn)行管理粗放等問題，依然是經(jīng)濟(jì)社會發(fā)展的薄弱環(huán)節(jié)。當(dāng)下積極擴(kuò)大基礎(chǔ)設(shè)施有效投資，一舉多得：成本低，可擴(kuò)大市場有效需求，同時還可緩解鋼鐵、水泥等產(chǎn)業(yè)的產(chǎn)能過剩。

劉立峰認(rèn)為，2017年的投資增長前景并不是太樂觀，月度增長率不排除出現(xiàn)波動下行的局面，對此需要保持定力?！耙驗殡S著制造業(yè)投資更多轉(zhuǎn)向高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)，新興服務(wù)業(yè)投資比例上升，投資增長的質(zhì)量和效益會上升。精準(zhǔn)有效的投資即使增速稍低一些，也能產(chǎn)生更好的投資效果?！?/p>

投資如何更有效？

發(fā)揮市場機(jī)制決定性作用，著眼補(bǔ)短板、增后勁，精準(zhǔn)發(fā)力

大水漫灌、拍腦袋決策、大干快上、一哄而上……各種投資“綜合征”廣為詬病。今年的《政府工作報告》提出，積極擴(kuò)大有效投資。

劉立峰認(rèn)為，當(dāng)前我國仍然需要發(fā)揮投資的關(guān)鍵作用，但前提必須是高質(zhì)量的有效投資。潘建成提醒，在供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革深入推進(jìn)的當(dāng)下，投資不能穿新鞋走老路，過分追求規(guī)模和速度，而要強(qiáng)調(diào)有效供給、精準(zhǔn)供給，全社會投資特別是政府投資要加強(qiáng)可行性研究，完善投資決策機(jī)制，盡量避免重復(fù)、盲目和低水平投資。

“很多投資出現(xiàn)的問題，都跟沒有處理好短期和長期之間的關(guān)系密切相關(guān)?！眲⒘⒎逭f，有效投資要處理好這對關(guān)系，從目標(biāo)指向來看，短期穩(wěn)增長是第一位的，長期來看，促改革、調(diào)結(jié)構(gòu)、惠民生、防風(fēng)險同樣重要，要加快改革和創(chuàng)新的步伐，推進(jìn)經(jīng)濟(jì)社會可持續(xù)發(fā)展。

新形勢下，投資如何更精準(zhǔn)有效？

機(jī)制上，核心是要更好處理政府和市場的關(guān)系，真正發(fā)揮市場機(jī)制在投資過程中的決定性作用，同時更好發(fā)揮政府作用。

投資的過程，也是配置資源要素的過程?！耙M可能多地運(yùn)用市場機(jī)制來主導(dǎo)投資過程，從而切實提高投資效率。”潘建成表示，政府要堅守邊界，市場機(jī)制能充分發(fā)揮作用的投資領(lǐng)域，政府都要“冷靜地向后退一退”。

“即使是很多政府主導(dǎo)投資的公共基礎(chǔ)設(shè)施、公共服務(wù)、民生工程等領(lǐng)域，也要更好發(fā)揮市場機(jī)制的作用。”劉立峰說，社會資本特別是民營資本具有創(chuàng)新性、職業(yè)性和靈活性優(yōu)勢，促進(jìn)公私合作投資，可以更好發(fā)揮市場機(jī)制的長處，更好保證項目在技術(shù)和經(jīng)濟(jì)上的可行性，實現(xiàn)投向精準(zhǔn)、質(zhì)量提高。

投向上，核心要著眼補(bǔ)短板、增后勁，精準(zhǔn)發(fā)力。“脫貧攻堅、農(nóng)業(yè)、水利等都是全面建成小康社會的短板，也是下一步政府?dāng)U大有效投資的重點(diǎn)領(lǐng)域。”劉立峰舉例，我國廣大貧困地區(qū)特別是集中連片特困地區(qū)交通等基礎(chǔ)設(shè)施仍然滯后，要盡快投資布局，促進(jìn)互連互通，盡快突破脫貧瓶頸。

創(chuàng)新能力建設(shè)事關(guān)我國經(jīng)濟(jì)行穩(wěn)致遠(yuǎn)的后勁。潘建成認(rèn)為，下一步國家要加大科技人才培養(yǎng)、基礎(chǔ)研究、科技儲備等前瞻性投資，同時也要加快培育“不容忍山寨、寬容失敗”的創(chuàng)新文化培育，“軟硬投資雙管齊下，創(chuàng)新驅(qū)動才能更為強(qiáng)勁?！?/p>

產(chǎn)業(yè)投資方向上，潘建成建議重點(diǎn)研究消費(fèi)升級趨勢和新技術(shù)革命發(fā)展趨勢。近年來，我國旅游、健康、養(yǎng)老等服務(wù)性消費(fèi)快速增長，潛力很大，加大這些方向的投資，可以更好滿足人民群眾日益升級的需求。加大生物科技、“互聯(lián)網(wǎng)+”、新材料等領(lǐng)域的投資，可以充分享受新技術(shù)革命帶來的發(fā)展紅利。

哪些問題要注意？

防止PPP模式被異化、泛化應(yīng)用，控制地方政府債務(wù)風(fēng)險，民間投資仍需鞏固回升勢頭

精準(zhǔn)擴(kuò)大有效投資，需要解決的問題也不少，其中完善PPP模式、控制地方政府債務(wù)風(fēng)險、更好激發(fā)民間投資活力等，都是繞不過去的坎。

各地在部署2017年重大項目投資計劃中，均提出要大力推廣PPP模式。去年底與年初相比，PPP項目落地的數(shù)量、投資規(guī)模都增長了4倍多。加速落地的同時，記者采訪發(fā)現(xiàn)，一些傾向性、苗頭性問題亟待解決。

防范PPP模式被泛化應(yīng)用的風(fēng)險。個別PPP項目企業(yè)只需提供資金，后續(xù)的施工、運(yùn)營等都可以甩手不管；一些項目沒有穩(wěn)定的現(xiàn)金流、沒有明晰的商業(yè)模式，也被推行PPP模式。

“即使在PPP應(yīng)用最為成熟的英國，采用PPP模式的項目投資也只有公共項目的20%，并非所有的項目都適用PPP?！眲⒘⒎逄嵝?，需要綜合考慮采取PPP模式是否真正物有所值，政府中長期財力承受能力如何，以及項目對提升公共服務(wù)效率的作用，把握好PPP實施節(jié)奏，不能一哄而上。

防范PPP模式被異化應(yīng)用的風(fēng)險。一些地方以PPP之名行政府變相融資之實。去年6月底，國家審計署公布審計報告，抽查發(fā)現(xiàn)，四個省在基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)籌集的235.94億元資金中，不同程度存在政府對社會資本兜底回購、固化收益等承諾。而《政府投資基金暫行管理辦法》明確規(guī)定，政府不得回購其他出資人的投資本金，不得承諾最低收益。對此，財政部PPP中心主任焦小平介紹，財政部正在采取多項措施加以規(guī)范。

防范地方政府債務(wù)上升的風(fēng)險。2015年新預(yù)算法生效，地方政府除了發(fā)行債券不能以其他任何方式舉債。為破解投資資金難題，一些地方采取了一系列應(yīng)對措施，比如放松對地方政府融資平臺借款的部分限制，擴(kuò)大PPP模式使用規(guī)模和適用范圍，設(shè)立產(chǎn)業(yè)引導(dǎo)基金等，但一些操作方式會使地方政府債務(wù)風(fēng)險上升。

一位金融界人士告訴記者，表面上，地方政府通過融資平臺舉債行不通了，但實際上一些銀行、信托、基金等機(jī)構(gòu)在借錢給地方融資平臺時，地方政府仍然出面為融資平臺出具擔(dān)保函、承諾函等，違規(guī)提供“服務(wù)”。一些地方PPP項目基金明股實債，以財政資金作為風(fēng)險兜底的劣后資金，實質(zhì)上這也是地方政府變相舉債。

民間投資仍需鞏固觸底回升的勢頭。民間投資約占全社會固定資產(chǎn)投資的六成，去年僅增長3.2%，較之前的兩位數(shù)增速回落不小，引發(fā)廣泛關(guān)注。為提振民企投資，黨中央、國務(wù)院高度重視，先后采取了一系列政策措施。

政策效應(yīng)逐步顯現(xiàn)。去年8月之后，民間投資增速就開始止跌回穩(wěn)，今年1—2月同比增長6.7%，增速創(chuàng)11個月新高。

劉立峰認(rèn)為，2017年民間投資增長還可能波動，下一步要針對民間投資增長乏力背后的深層次原因，進(jìn)一步推進(jìn)改革，完善投資環(huán)境，加強(qiáng)產(chǎn)權(quán)和利益保護(hù)，放寬投資準(zhǔn)入，拓展民企發(fā)展空間，用切實的行動讓民營企業(yè)家穩(wěn)定預(yù)期，增強(qiáng)信心，促進(jìn)民間投資持續(xù)增長。