本周推出的深港通,標(biāo)志著中國(guó)在開(kāi)放金融市場(chǎng)的道路上又邁出了重要一步。除了現(xiàn)有的滬港通,又增加了深港通,為境外投資者提供了投資幾乎所有內(nèi)地股票的機(jī)會(huì),其中包括一些受益于中國(guó)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型領(lǐng)域的股票。

將股市互聯(lián)互通延伸至深圳,使國(guó)際投資者無(wú)需申請(qǐng)配額就能投資中國(guó)內(nèi)地股票的數(shù)量增加了一倍多。相關(guān)影響還不止于此。通過(guò)連通深圳、上海以及香港的證券交易所,實(shí)質(zhì)上創(chuàng)造了全球按市值計(jì)算第二大的股票市場(chǎng)。

滬港通及深港通覆蓋近1500只股票,為投資者提供了前所未有的對(duì)接中國(guó)內(nèi)地上市、以人民幣交易的A股的機(jī)會(huì)。在上海與深圳交易所交易的自由流通股中,有占A股市值70%的股票,國(guó)際投資者如今可以通過(guò)該渠道進(jìn)行投資。

投資者還能更廣泛地投資能夠體現(xiàn)中國(guó)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的受惠行業(yè)。隨著中國(guó)從以往的投資驅(qū)動(dòng)模式轉(zhuǎn)向更為緩慢但更可持續(xù)的消費(fèi)驅(qū)動(dòng)增長(zhǎng)模式,新經(jīng)濟(jì)行業(yè)概念正處于這種變化的前沿。很多科技、醫(yī)療及其他“新中國(guó)”行業(yè)概念的公司在深圳交易所上市,而金融與傳統(tǒng)工業(yè)企業(yè)更多在上海交易所上市。與國(guó)有企業(yè)密集程度更高的上海相比,深圳能夠提供更多投資私營(yíng)公司的機(jī)會(huì)。

股市互聯(lián)互通的其他發(fā)展也反映了中國(guó)在開(kāi)放市場(chǎng)方面作出的更廣泛努力。宣布深港通之時(shí),也同時(shí)取消了2014年11月推出滬港通時(shí)設(shè)定的總交易配額。相對(duì)于針對(duì)想投資中國(guó)增長(zhǎng)概念的合格外國(guó)機(jī)構(gòu)投資者現(xiàn)有計(jì)劃,股市互聯(lián)互通的限制則更少。

近幾年,中國(guó)已經(jīng)擴(kuò)大了QFII與RQFII計(jì)劃,但為海外投資者提供的總配額僅為A股市值的約2%。配額持有者還面臨其他資本流動(dòng)性方面的限制,例如鎖定期與匯款期。

擴(kuò)大后的股市互聯(lián)互通機(jī)制使國(guó)際投資者可投資市值高達(dá)5.7萬(wàn)億美元的A股股票,提高了A股短期內(nèi)納入全球股指的幾率。中國(guó)在市場(chǎng)放開(kāi)方面取得了巨大進(jìn)步,而深港通則朝著提升外國(guó)機(jī)構(gòu)投資者對(duì)接程度又邁出了一步,是被納入全球基準(zhǔn)指數(shù)的關(guān)鍵考慮因素。

被納入指數(shù)可能為A股帶來(lái)接近170億美元的增量分配。A股目前在MSCI明晟全球市場(chǎng)指數(shù)的權(quán)重低于3%,相對(duì)于中國(guó)在全球GDP中所占比重,這個(gè)份額非常之小。

有更多國(guó)際機(jī)構(gòu)投資者參與,對(duì)于中國(guó)金融市場(chǎng)的長(zhǎng)期發(fā)展至關(guān)重要。長(zhǎng)線投資者基于加權(quán)基準(zhǔn)與定期再平衡資產(chǎn)作出投資分配決定,有效提高了潛在市場(chǎng)的穩(wěn)定性。他們還將有助于培養(yǎng)專(zhuān)注于基本面的投資理念,這對(duì)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)占主導(dǎo)的散戶(hù)投資者的投機(jī)性能產(chǎn)生平衡的作用。

未來(lái),股市互聯(lián)互通有機(jī)會(huì)延伸到全球其他股票交易所,并可能在此機(jī)制上增加IPO、ETF、指數(shù)期貨及其他結(jié)構(gòu)性金融產(chǎn)品,這意味著股票互聯(lián)互通計(jì)劃將繼續(xù)在中國(guó)金融市場(chǎng)放開(kāi)的進(jìn)程中扮演重要角色。