不久前公布的中國經(jīng)濟(jì)一季度數(shù)據(jù)出現(xiàn)轉(zhuǎn)暖，令人鼓舞。隨著中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展進(jìn)入新常態(tài)，原來促進(jìn)中國經(jīng)濟(jì)增長的一些傳統(tǒng)動力，或是開始減少，或是接近消失?？梢哉f，“十三五”是中國經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的關(guān)鍵時期，中國不僅要調(diào)整和創(chuàng)新經(jīng)濟(jì)增長的動力機(jī)制，更要提高制度的適應(yīng)性和社會協(xié)調(diào)性。事實(shí)上，經(jīng)濟(jì)的這種轉(zhuǎn)型對金融服務(wù)提出了新要求。因?yàn)閷?shí)體經(jīng)濟(jì)既是金融服務(wù)的對象，又是金融持續(xù)發(fā)展的基礎(chǔ)，實(shí)體經(jīng)濟(jì)的轉(zhuǎn)型一定會影響到金融發(fā)展模式，也就對金融轉(zhuǎn)型提出了緊迫要求。

張承惠

具體來看，金融轉(zhuǎn)型有以下幾點(diǎn)要求：一是要支持創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)。既然是經(jīng)濟(jì)動力轉(zhuǎn)換，社會就需要對這個新動力提供資金助力。二是支持產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級。產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級通常會帶來并購重組的高潮，而此時靠傳統(tǒng)的融資方式難以解決并購重組的資金需求。三是幫助企業(yè)化解風(fēng)險。企業(yè)的經(jīng)營風(fēng)險可能會因?yàn)槔适袌龌蛥R率市場化而加劇，如何幫助企業(yè)規(guī)避損失以及防范和化解“走出去”過程中在海外遇到的一些特殊風(fēng)險，對于金融機(jī)構(gòu)來說既是其義不容辭的責(zé)任，也是新時期金融轉(zhuǎn)型的一門“必修課”。

中國是世界上第一大外匯儲備持有國，這么多的外匯儲備是不能在國內(nèi)使用的，只能到國外去投資、去增值，而中國資產(chǎn)的海外應(yīng)用能力恰恰是不足的?？梢哉f，海外資產(chǎn)的布局還偏低、收益率也偏低。例如，我們用大量外匯購買美國國債，因?yàn)槠涫袌龅囊?guī)模最大、流動性最好。而在另一個層面，美國國債長期平均利率只有0.69%，如果不考慮匯率因素，我們甚至是虧損的。這種能力上的不適應(yīng)，不僅不能為實(shí)體經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型提供有效服務(wù)，還對金融業(yè)自身可持續(xù)發(fā)展產(chǎn)生影響。

金融的本質(zhì)是社會資金交易的中介，也就是說要把有限的資源配置到最適合、最有效率來運(yùn)用它們的領(lǐng)域。但目前中國的金融體系卻是在傳統(tǒng)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展模式上形成的，具有“大銀行主導(dǎo)”“間接融資為主”“偏好資本密集型工業(yè)經(jīng)濟(jì)”“金融機(jī)構(gòu)同質(zhì)化”“高度依賴國家信用背書”等諸多特征，最終表現(xiàn)為金融體系服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的效率低下。

金融轉(zhuǎn)型的重點(diǎn)，簡而言之就是要通過制度變革來提高金融供給側(cè)的效率。未來，金融機(jī)構(gòu)首先要轉(zhuǎn)移經(jīng)營重心，從過去的貴族化轉(zhuǎn)向更加平民化。同時，還要轉(zhuǎn)變發(fā)展模式和經(jīng)營理念、提升自身管理能力，由追求規(guī)模擴(kuò)張向追求效率提升過渡。

（作者系國務(wù)院發(fā)展研究中心金融研究所所長、研究員）