咨詢公司科爾尼在最新發(fā)布的《2016年油氣行業(yè)并購(gòu)展望》報(bào)告中指出，2016年對(duì)所有石油天然氣公司都是關(guān)鍵的一年，油氣公司希望通過(guò)資產(chǎn)剝離、兼并和收購(gòu)實(shí)現(xiàn)艱巨的成本和資本支出削減目標(biāo)。此外，產(chǎn)能過(guò)剩預(yù)計(jì)仍將持續(xù)，進(jìn)一步的結(jié)構(gòu)化改革既是必須，亦是必然。

去年行業(yè)并購(gòu)量下降

據(jù)統(tǒng)計(jì)，在2015年，石油和天然氣行業(yè)只發(fā)生了幾筆引人注目的重大交易，如荷蘭皇家殼牌石油公司出資815億美元收購(gòu)英國(guó)天然氣集團(tuán)。中游產(chǎn)業(yè)并購(gòu)交易額增長(zhǎng)68%，其中最大的交易為Energy Transfer Equity收購(gòu)?fù)匪?。業(yè)主有限責(zé)任合伙企業(yè)（MLP）的并購(gòu)交易額占比最大，占總并購(gòu)額的一半以上。

然而，2015年上游并購(gòu)交易總額下降13%。如果不考慮殼牌以815億美元收購(gòu)英國(guó)天然氣集團(tuán)的特大并購(gòu)交易的影響，上游并購(gòu)交易量下降幅度可達(dá)54%。石油服務(wù)領(lǐng)域總交易量下降61%。

科爾尼合伙人、亞太地區(qū)能源與化工業(yè)務(wù)部負(fù)責(zé)人陸浩文（Thomas Luedi）表示：“2015年并購(gòu)交易總量的下降反映了整個(gè)油氣行業(yè)的疲軟，造成這一現(xiàn)狀的主要原因是油價(jià)波動(dòng)與低迷。在2016年，石油與天然氣公司以及金融投資者都需要做出相應(yīng)調(diào)整，以適應(yīng)油價(jià)長(zhǎng)期走低的形勢(shì)。”

資產(chǎn)拋售潮將現(xiàn)

業(yè)內(nèi)人士表示，2016年將是非常關(guān)鍵的一年，對(duì)現(xiàn)金和流動(dòng)性的擔(dān)憂將促使成本和負(fù)債較高的油氣公司拋售資產(chǎn)。科爾尼報(bào)告表示，背負(fù)高額債務(wù)的運(yùn)營(yíng)商，特別是依賴基于儲(chǔ)備貸款（RBL）的運(yùn)營(yíng)商將面臨融資和信貸額度減少，促使其拋售低效資產(chǎn)。這將為那些愿意而且有能力采取逆勢(shì)戰(zhàn)略并充分利用創(chuàng)新性交易結(jié)構(gòu)的企業(yè)帶來(lái)大量機(jī)會(huì)。并購(gòu)交易，不論是收購(gòu)、伙伴關(guān)系還是撤資將成為增加價(jià)值、削減成本、適應(yīng)新的動(dòng)蕩市場(chǎng)形勢(shì)的重要途徑。

油氣公司，包括部分國(guó)家石油公司（NOC）可以利用當(dāng)前環(huán)境保障儲(chǔ)備或擴(kuò)大運(yùn)營(yíng)。俄羅斯和巴西的國(guó)家石油公司一直專注區(qū)域收購(gòu)，而中國(guó)和亞洲其他地區(qū)的國(guó)家石油公司則更青睞跨區(qū)域并購(gòu)，發(fā)展擴(kuò)大國(guó)際業(yè)務(wù)。值得注意的是，由于原油市場(chǎng)表現(xiàn)不佳，中國(guó)的國(guó)家石油公司紛紛發(fā)出信號(hào)，表示短期內(nèi)對(duì)收購(gòu)機(jī)會(huì)性資產(chǎn)的興趣要高于收購(gòu)整個(gè)公司的興趣。隨著債務(wù)契約和債務(wù)的重新測(cè)定將對(duì)觸發(fā)并購(gòu)交易發(fā)揮更大的作用，實(shí)力較強(qiáng)的獨(dú)立石油公司將有機(jī)會(huì)以極其優(yōu)惠的價(jià)格收購(gòu)資產(chǎn)。金融投資者也將尋求投資機(jī)會(huì)，通過(guò)多樣化的并購(gòu)方法設(shè)定不同的投資回報(bào)率目標(biāo)。

報(bào)告還指出，國(guó)際石油公司（IOC）將重點(diǎn)關(guān)注結(jié)構(gòu)化降本和投資組合升級(jí)，開(kāi)展有選擇性的收購(gòu)，繼續(xù)撤資計(jì)劃，這些計(jì)劃將更多關(guān)注非常規(guī)資源，而非大型兼并交易。例如，英國(guó)石油公司、雪佛龍和殼牌等公司宣布未來(lái)幾年將累計(jì)出售超過(guò)450億美元的資產(chǎn)。據(jù)預(yù)測(cè)，地緣政治將對(duì)并購(gòu)活動(dòng)產(chǎn)生重大影響，因?yàn)樨?cái)政緊縮將限制中東地區(qū)的并購(gòu)活動(dòng)，而在中國(guó)，機(jī)會(huì)性油氣并購(gòu)表現(xiàn)很好。