央企兼并重組大潮正在開啟。繼本月初國(guó)資委通報(bào)的南光集團(tuán)和珠海振戎實(shí)施重組后，隨著中國(guó)冶金科工集團(tuán)有限公司整體并入中國(guó)五礦集團(tuán)公司，成為其全資子企業(yè)，國(guó)資委官網(wǎng)上顯示的央企名錄中，央企數(shù)量?jī)H剩108家。

　　《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者從權(quán)威渠道獲悉，隨著一系列改革文件的落地，目前很多央企已經(jīng)開始有所動(dòng)作，下一步在分類基礎(chǔ)上的央企整合將成為國(guó)企改革重頭戲，圍繞著國(guó)企改革的市場(chǎng)化重組大潮正在開啟，或撬動(dòng)超30萬(wàn)億市值。

　　潮流 市場(chǎng)化兼并重組大潮開啟

　　近期圍繞著央企重組再次傳出重量級(jí)消息。中國(guó)中冶總裁張兆祥日前表示，經(jīng)國(guó)資委批準(zhǔn)，中冶集團(tuán)將整體并入中國(guó)五礦集團(tuán)，成為后者全資子公司。據(jù)悉，合并后的五礦與中冶集團(tuán)總資產(chǎn)規(guī)模將超過(guò)6000億元，旗下?lián)碛兄袊?guó)中冶、五礦發(fā)展等八家上市公司。

　　實(shí)際上，自去年起央企兼并重組已經(jīng)頻頻釋放信號(hào)。記者了解到，去年年底中國(guó)華孚貿(mào)易發(fā)展集團(tuán)公司宣布整體并入中糧集團(tuán)有限公司，成為其全資子企業(yè)；今年以來(lái)隨著南北車宣布合并，中電投和國(guó)家核電也相繼完成合并，成立了新的“國(guó)電投”，本月初國(guó)資委還通報(bào)南光集團(tuán)和珠海振戎實(shí)施重組的消息。不僅如此，中國(guó)中鐵與中國(guó)鐵建、南北船、寶鋼集團(tuán)和武鋼集團(tuán)、三大貨運(yùn)航空、中海與中遠(yuǎn)集團(tuán)等，也多次傳出合并傳聞，而且旗下上市公司長(zhǎng)期停牌……種種跡象表明，國(guó)家新一輪的戰(zhàn)略布局逐漸明晰，央企的整合高峰期已至。

　　“以市場(chǎng)化為主的兼并重組步伐將更快?！眱?nèi)部人士告訴《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者，目前國(guó)有資本分為公益和商業(yè)兩大類，而本輪大規(guī)模兼并重組，將在上述分類基礎(chǔ)上，首先集中在商業(yè)類國(guó)企領(lǐng)域，特別是完全競(jìng)爭(zhēng)性行業(yè)，資源要素將會(huì)進(jìn)一步向大企業(yè)大公司集中，防止類似南北車那樣在參與全球項(xiàng)目時(shí)出現(xiàn)同業(yè)惡性競(jìng)爭(zhēng)等情況，隨著國(guó)企改革頂層設(shè)計(jì)落地，實(shí)施細(xì)則的陸續(xù)出臺(tái)，明年兼并重組將為改革重頭戲，目前很多央企已經(jīng)開始有所動(dòng)作。

　　“在強(qiáng)化主業(yè)的同時(shí)，本輪兼并重組將會(huì)更加市場(chǎng)化和公開化，避免行政性劃撥，將會(huì)圍繞資本市場(chǎng)展開。”上述人士說(shuō)。他向記者坦言，下一步處于競(jìng)爭(zhēng)性行業(yè)、產(chǎn)品同質(zhì)化高、國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)激烈的央企最有可能發(fā)生集團(tuán)層面的合并。另一方面，一些在國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)中缺乏優(yōu)勢(shì)的產(chǎn)業(yè)也可能通過(guò)兼并重組來(lái)培育新的核心競(jìng)爭(zhēng)力?！昂芏嘈袠I(yè)內(nèi)都存在不止一家央企，存在著不同程度的惡性競(jìng)爭(zhēng)，以后還要進(jìn)一步合并同類項(xiàng)，來(lái)培育具備更強(qiáng)國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力的優(yōu)質(zhì)企業(yè)。”上述人士說(shuō)。

　　一位資深國(guó)企改革專家向記者坦言，在國(guó)企改革頂層方案出臺(tái)后，相比于混改、國(guó)企分類等細(xì)則，目前有關(guān)部門最為關(guān)注的還是重組問(wèn)題，而根據(jù)頂層方案中“三個(gè)一批”的精神，將存量資產(chǎn)中優(yōu)質(zhì)的或者具有發(fā)展前景的板塊單拿出來(lái)作為“創(chuàng)新發(fā)展”增量的做法，成為本輪央企改革的新趨勢(shì)。

　　參與重組的一家央企內(nèi)部人士向記者透露，因?yàn)楹喜?huì)涉及很多敏感資產(chǎn)，防止國(guó)有資產(chǎn)流失也成為國(guó)資委對(duì)本輪央企重組最重要的也是最核心的一項(xiàng)要求。

　　配套 改革政策不斷加碼

　　央企動(dòng)作頻頻的背后是來(lái)自政策面的不斷加碼。國(guó)資委主任張毅日前撰文指出，充分利用多層次資本市場(chǎng)和國(guó)有資本運(yùn)營(yíng)平臺(tái)，按照“做好增量、盤活存量、主動(dòng)減量”的思路，加大國(guó)有企業(yè)、國(guó)有資本調(diào)整力度，促進(jìn)轉(zhuǎn)型升級(jí)。國(guó)資委副主任王文斌近日在全國(guó)國(guó)資委系統(tǒng)指導(dǎo)監(jiān)督工作研討培訓(xùn)班上表示，在更大范圍、更高層次上推動(dòng)企業(yè)重組和資源整合。

　　記者日前從國(guó)資委了解到，國(guó)務(wù)院正在督促各相關(guān)部門抓緊推進(jìn)配套改革文件出臺(tái)。目前，在國(guó)企改革“1+N”配套措施中，《關(guān)于深化國(guó)有企業(yè)改革的指導(dǎo)意見(jiàn)》等5個(gè)文件已發(fā)布。下一步員工持股計(jì)劃指導(dǎo)意見(jiàn)、中央企業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整與重組方案、完善國(guó)有企業(yè)法人治理結(jié)構(gòu)方案、石油天然氣體制改革總體方案等配套文件也有望陸續(xù)下發(fā)。

　　“下一步還會(huì)有重磅動(dòng)作出臺(tái)?！敝袊?guó)企業(yè)改革與發(fā)展研究會(huì)副會(huì)長(zhǎng)李錦表示，隨著國(guó)有資本投資、運(yùn)營(yíng)公司組建以及“三個(gè)一批”的提出，并購(gòu)重組將迎來(lái)一個(gè)新的局面。并購(gòu)重組不僅是國(guó)企改革的重要方式，同時(shí)與調(diào)結(jié)構(gòu)、轉(zhuǎn)方式是聯(lián)動(dòng)的，在一定時(shí)期內(nèi)，并購(gòu)重組將成為國(guó)企改革發(fā)展的中心樞紐，強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合、拆分重組、混合參股、關(guān)停并轉(zhuǎn)、內(nèi)部重組等多種方式的并購(gòu)重組案例將持續(xù)涌現(xiàn)。

　　值得注意的是，新一輪國(guó)企改革無(wú)疑是瞄準(zhǔn)了做強(qiáng)這個(gè)目標(biāo)，即通過(guò)具有較強(qiáng)規(guī)?；A(chǔ)和一定競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)企業(yè)的強(qiáng)強(qiáng)合并，在資源配置上實(shí)現(xiàn)優(yōu)化，從而構(gòu)建起更為突出的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)?！跋乱徊轿覈?guó)很多央企所面對(duì)的不是國(guó)內(nèi)的競(jìng)爭(zhēng)者，而是國(guó)際市場(chǎng)上更加強(qiáng)勁的對(duì)手，在分類改革完成的基礎(chǔ)上央企將迎來(lái)重組潮?！崩铄\告訴記者。他表示，央企在全球競(jìng)爭(zhēng)中處于弱勢(shì)地位，有央企之間惡性競(jìng)爭(zhēng)的原因，在關(guān)鍵戰(zhàn)略性領(lǐng)域的央企強(qiáng)強(qiáng)合并，有利于提升國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力，同時(shí)反制跨國(guó)公司的惡意并購(gòu)，更好維護(hù)我國(guó)產(chǎn)業(yè)安全，更好地實(shí)施“走出去”戰(zhàn)略，做大做強(qiáng)。

　　但也必須看到改革的艱巨性，有專家提醒，在推進(jìn)強(qiáng)強(qiáng)合并的同時(shí)，應(yīng)該規(guī)范央企管理機(jī)制，積極培育民營(yíng)企業(yè)發(fā)展壯大，避免因?yàn)闉E用市場(chǎng)壟斷可能出現(xiàn)的對(duì)消費(fèi)者實(shí)質(zhì)性利益損害；另一方面，下一步央企整合應(yīng)尊重市場(chǎng)規(guī)律和企業(yè)自愿原則，確保改革穩(wěn)健有序推進(jìn)。

　　效應(yīng) 國(guó)有資產(chǎn)證券化將提速

　　“央企的并購(gòu)重組會(huì)進(jìn)入一個(gè)新的階段，2014年我國(guó)500強(qiáng)企業(yè)兼并重組只有650起，相對(duì)是比較少的。預(yù)計(jì)未來(lái)三年國(guó)企重組將進(jìn)入活躍期，淘汰案例會(huì)明顯增多，參股、控股、收購(gòu)兼并、通過(guò)產(chǎn)權(quán)市場(chǎng)出售資產(chǎn)等多種形式的整合將會(huì)加速?！币晃粌?nèi)部人士表示。

　　在業(yè)內(nèi)人士看來(lái)，隨著改革頂層設(shè)計(jì)方案的出臺(tái)，國(guó)企改革全面鋪開，將提升A股國(guó)企上市公司的估值水平，國(guó)企改革概念股將成為資本市場(chǎng)熱點(diǎn)，混改仍然是國(guó)企改革的重中之重，有望掀起國(guó)有企業(yè)大規(guī)模兼并重組浪潮，或?qū)⑶藙?dòng)萬(wàn)億市值。

　　數(shù)據(jù)顯示，目前國(guó)資委共有108家央企，旗下共有277家A股上市公司。截至目前，總市值超過(guò)10萬(wàn)億元。WIND統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，在目前A股所有上市公司中，實(shí)際控制人為國(guó)資委、地方國(guó)資委、地方政府、中央國(guó)有企業(yè)、地方國(guó)有企業(yè)、大學(xué)以及集體企業(yè)的上市公司總計(jì)高達(dá)1040家，占到了A股所有上市公司的三分之一以上，“國(guó)資系”的上市公司的總市值高達(dá)25.75萬(wàn)億元。

　　目前，核電、航空、航運(yùn)、軍工、鐵路等五大行業(yè)的重組預(yù)期最高。財(cái)富證券分析師趙歡表示，目前國(guó)務(wù)院國(guó)資委監(jiān)管的48萬(wàn)億凈資產(chǎn)，實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)證券化的部分僅三分之一左右，大量資產(chǎn)在體外，這將帶來(lái)資產(chǎn)重組、整合及整體上市機(jī)會(huì)，給A股市場(chǎng)的估值提升帶來(lái)新動(dòng)力。另一方面，隨著國(guó)企改革加速進(jìn)行，部分國(guó)資上市平臺(tái)資源將獲得整合機(jī)會(huì)。圍繞著下一步央企和地方國(guó)企兼并重組大規(guī)模推進(jìn)，國(guó)有資產(chǎn)證券化未來(lái)也將提速，將會(huì)釋放出很大的市場(chǎng)空間。初步測(cè)算，未來(lái)幾年內(nèi)將有30萬(wàn)億之巨的國(guó)有資產(chǎn)進(jìn)入股市。