原標(biāo)題：前8月投資增速小幅回落投資結(jié)構(gòu)繼續(xù)改善

　　摘要：從數(shù)據(jù)中可以看出，8月份工業(yè)生產(chǎn)增速略有回升，并且高技術(shù)制造業(yè)增速繼續(xù)領(lǐng)跑全行業(yè)。消費(fèi)品市場(chǎng)也是穩(wěn)中向好。

８月份主要經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù) 圖表：楊佳

　　13日，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局發(fā)布一系列重要經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，8月份，我國(guó)規(guī)模以上工業(yè)增加值同比實(shí)際增長(zhǎng)6.1%，比7月份加快0.1個(gè)百分點(diǎn)。8月份，社會(huì)消費(fèi)品零售總額24893億元，同比名義增長(zhǎng)10.8%。1—8月份，全國(guó)固定資產(chǎn)投資（不含農(nóng)戶）338977億元，同比名義增長(zhǎng)10.9%，增速比1—7月份回落0.3個(gè)百分點(diǎn)。1—8月份，全國(guó)房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資61063億元，同比名義增長(zhǎng)3.5%，增速比1—7月份回落0.8個(gè)百分點(diǎn)。

　　從數(shù)據(jù)中可以看出，8月份工業(yè)生產(chǎn)增速略有回升，并且高技術(shù)制造業(yè)增速繼續(xù)領(lǐng)跑全行業(yè)。消費(fèi)品市場(chǎng)也是穩(wěn)中向好。雖然全國(guó)固定資產(chǎn)投資以及房地產(chǎn)投資增速回落，但投資結(jié)構(gòu)繼續(xù)獲得改善，一些積極的因素也正在累積。

　　工業(yè)

　　規(guī)模以上工業(yè)增加值比增6.1%

　　2015年8月份，規(guī)模以上工業(yè)增加值同比實(shí)際增長(zhǎng)6.1%（以下增加值增速均為扣除價(jià)格因素的實(shí)際增長(zhǎng)率），比7月份加快0.1個(gè)百分點(diǎn)。從環(huán)比看，8月份，規(guī)模以上工業(yè)增加值比上月增長(zhǎng)0.53%。1—8月份，規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增長(zhǎng)6.3%。

　　分三大門(mén)類(lèi)看，8月份，采礦業(yè)增加值同比增長(zhǎng)4.0%，制造業(yè)增長(zhǎng)6.8%，電力、熱力、燃?xì)饧八a(chǎn)和供應(yīng)業(yè)增長(zhǎng)1.9%。國(guó)家統(tǒng)計(jì)局工業(yè)司高級(jí)統(tǒng)計(jì)師江源解讀8月份工業(yè)生產(chǎn)數(shù)據(jù)時(shí)表示，工業(yè)主要行業(yè)生產(chǎn)增速有所回升是8月份工業(yè)增加值增速回升的原因之一。8月份，電力熱力生產(chǎn)和供應(yīng)業(yè)、化學(xué)原料和化學(xué)制品業(yè)、黑色金屬冶煉和壓延加工業(yè)、非金屬礦物制品業(yè)、汽車(chē)制造業(yè)等主要行業(yè)生產(chǎn)增速較7月份分別回升2.4、1.5、1.3、1.1、0.7個(gè)百分點(diǎn)。

　　而且，超半數(shù)工業(yè)產(chǎn)品產(chǎn)量增速加快或持平。8月份，在統(tǒng)計(jì)的主要工業(yè)產(chǎn)品產(chǎn)量中，增速加快或持平的產(chǎn)品占57.8%。

　　分行業(yè)看，8月份，41個(gè)大類(lèi)行業(yè)中有39個(gè)行業(yè)增加值保持同比增長(zhǎng)。其中，高技術(shù)產(chǎn)業(yè)繼續(xù)加快增長(zhǎng)。8月份，高技術(shù)制造業(yè)生產(chǎn)增長(zhǎng)10.5%，比7月加快0.9個(gè)百分點(diǎn)，高于規(guī)模以上工業(yè)4.4個(gè)百分點(diǎn)。其中醫(yī)藥制造增長(zhǎng)10.3%，電子及通信設(shè)備制造增長(zhǎng)12.6%，信息化學(xué)品制造增長(zhǎng)10.3%，增速均持續(xù)加快。

　　此外，江源表示，8月份工業(yè)生產(chǎn)增速雖小幅回升，但回升基礎(chǔ)并不牢固。一是基數(shù)較低，去年8月份工業(yè)增速為6.9%，較上月大幅回落2.1個(gè)百分點(diǎn)，為全年最低點(diǎn)；二是今年7月份增速回落較大，8月份的小幅回升帶有一定的恢復(fù)性質(zhì)。當(dāng)前工業(yè)產(chǎn)品的國(guó)內(nèi)外市場(chǎng)需求仍然偏弱，工業(yè)生產(chǎn)下行壓力依然較大。

　　消費(fèi)

　　網(wǎng)上零售額前8月增36.5%

　　8月份，社會(huì)消費(fèi)品零售總額24893億元，同比名義增長(zhǎng)10.8%。其中，限額以上單位消費(fèi)品零售額11257億元，增長(zhǎng)8.0%。1—8月份，社會(huì)消費(fèi)品零售總額190809億元，同比增長(zhǎng)10.5%。其中，限額以上單位消費(fèi)品零售額88576億元，增長(zhǎng)7.4%。

　　國(guó)家統(tǒng)計(jì)局貿(mào)易外經(jīng)司高級(jí)統(tǒng)計(jì)師藺濤解讀社會(huì)消費(fèi)品零售總額數(shù)據(jù)時(shí)表示，零售總額同比和環(huán)比增速均有提高。8月份，社會(huì)消費(fèi)品零售總額無(wú)論是同比增速還是環(huán)比增速都比上月有所提高。其中，同比增速為10.8%，比上月提高0.3個(gè)百分點(diǎn)；環(huán)比增速為0.86%，比上月提高0.07個(gè)百分點(diǎn)。

　　商品零售和餐飲消費(fèi)都在提速。8月份，商品零售同比增長(zhǎng)10.6%，增速比上月提高0.3個(gè)百分點(diǎn)；餐飲收入增長(zhǎng)12.4%，提高0.2個(gè)百分點(diǎn)。其中，限額以上單位貢獻(xiàn)更大，其商品零售和餐飲收入增速分別比上月提高0.7和0.8個(gè)百分點(diǎn)。

　　值得注意的是，新業(yè)態(tài)和消費(fèi)升級(jí)類(lèi)商品增長(zhǎng)仍然較快。8月份，限額以上單位體育與娛樂(lè)用品類(lèi)、金銀珠寶類(lèi)和文化辦公用品類(lèi)商品分別增長(zhǎng)23.4%、17.4%和15.6%，增速分別比上月提高4.1、3.2和4個(gè)百分點(diǎn)；通訊器材類(lèi)商品和網(wǎng)上零售繼續(xù)保持30%左右的快速增長(zhǎng)，對(duì)零售額增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)較大。1—8月份，全國(guó)網(wǎng)上零售額22401億元，同比增長(zhǎng)36.5%。其中，實(shí)物商品網(wǎng)上零售額18653億元，增長(zhǎng)35.6%，占社會(huì)消費(fèi)品零售總額的比重為9.8%；非實(shí)物商品網(wǎng)上零售額3748億元，增長(zhǎng)41.1%。在實(shí)物商品網(wǎng)上零售額中，吃、穿和用類(lèi)商品分別增長(zhǎng)41.3%、27.3%和38.8%。

　　此外，藺濤認(rèn)為8月份社會(huì)消費(fèi)品零售總額名義增速回升的一個(gè)重要因素是零售價(jià)格漲幅的擴(kuò)大。8月份商品零售價(jià)格同比漲幅比上月擴(kuò)大0.2個(gè)百分點(diǎn)；如果扣除價(jià)格因素的影響，當(dāng)月社會(huì)消費(fèi)品零售總額實(shí)際增速為10.4%，與上月持平。

　　投資

　　前8月基礎(chǔ)設(shè)施投資增長(zhǎng)18.4%

　　由于受到房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資增速繼續(xù)回落的影響，1—8月份全國(guó)固定資產(chǎn)投資（不含農(nóng)戶）338977億元，同比增長(zhǎng)10.9%，比1—7月份回落0.3個(gè)百分點(diǎn)。

　　此外，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局投資司高級(jí)統(tǒng)計(jì)師王寶濱表示，制造業(yè)投資增速回落也是固定資產(chǎn)投資增速小幅回落的重要原因。受?chē)?guó)際經(jīng)濟(jì)總體走弱、產(chǎn)能過(guò)剩矛盾依然突出、工業(yè)品出廠價(jià)格持續(xù)下降、工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)下降的影響，制造業(yè)企業(yè)投資意愿不足，制造業(yè)投資增速持續(xù)回落。1—8月份，全國(guó)制造業(yè)投資113313億元，同比增長(zhǎng)8.9%，增速比1—7月份回落0.3個(gè)百分點(diǎn)。1—8月份，制造業(yè)投資拉動(dòng)全部投資增長(zhǎng)3.05個(gè)百分點(diǎn)，比1—7月份減少0.1個(gè)百分點(diǎn)。

　　2015年1—8月份，民間固定資產(chǎn)投資220283億元，同比名義增長(zhǎng)11%，增速比1—7月份回落0.3個(gè)百分點(diǎn)，比全國(guó)固定資產(chǎn)投資（不含農(nóng)戶）增速高0.1個(gè)百分點(diǎn)。民間固定資產(chǎn)投資占全國(guó)固定資產(chǎn)投資（不含農(nóng)戶）的比重為65%。

　　分產(chǎn)業(yè)看，1—8月份，第一產(chǎn)業(yè)投資9389億元，同比增長(zhǎng)28.5%，增速比1—7月份提高0.3個(gè)百分點(diǎn)；第二產(chǎn)業(yè)投資139726億元，增長(zhǎng)8.5%，增速回落0.5個(gè)百分點(diǎn)；第三產(chǎn)業(yè)投資189862億元，增長(zhǎng)11.9%，增速回落0.2個(gè)百分點(diǎn)。

　　雖然投資增速小幅回落，但在經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整以及穩(wěn)投資政策的促進(jìn)下，投資行業(yè)的結(jié)構(gòu)繼續(xù)得以改善，基礎(chǔ)設(shè)施投資增速明顯提高。

　　數(shù)據(jù)可以看出，裝備制造業(yè)和消費(fèi)品制造業(yè)投資增速高于全部制造業(yè)投資。1—8月份，裝備制造業(yè)投資和消費(fèi)品制造業(yè)投資同比分別增長(zhǎng)10.8%和11.3%，增速分別比全部制造業(yè)投資增速高1.9個(gè)和2.4個(gè)百分點(diǎn)。

　　高技術(shù)產(chǎn)業(yè)投資也保持較快增長(zhǎng)。1—8月份，全國(guó)高技術(shù)產(chǎn)業(yè)投資19569億元，同比增長(zhǎng)16%，比全部投資增速高5.1個(gè)百分點(diǎn)。

　　與此相對(duì)應(yīng)的是，高耗能制造業(yè)投資增速較低。1—8月份，高耗能制造業(yè)投資同比增長(zhǎng)2.1%，比全部制造業(yè)投資增速低6.8個(gè)百分點(diǎn)。

　　此外，與物流和民生相關(guān)的服務(wù)業(yè)投資增長(zhǎng)較快，增速均明顯高于全部投資增速。

　　王寶濱表示，隨著國(guó)家穩(wěn)投資政策措施的不斷落地和實(shí)施，政策效果逐漸顯現(xiàn)，基礎(chǔ)設(shè)施投資增速提高。1—8月份，全國(guó)基礎(chǔ)設(shè)施投資59164億元，同比增長(zhǎng)18.4%，增速比1—7月份提高0.2個(gè)百分點(diǎn)，比全部投資增速高7.5個(gè)百分點(diǎn)。1—8月份，基礎(chǔ)設(shè)施投資對(duì)全部投資增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)率達(dá)到27.7%，比去年同期提高5.7個(gè)百分點(diǎn)。在基礎(chǔ)設(shè)施投資中，民間投資增長(zhǎng)27.1%，比全部基礎(chǔ)設(shè)施投資增速高8.7個(gè)百分點(diǎn)。

　　而且新開(kāi)工項(xiàng)目計(jì)劃總投資增速持續(xù)小幅回升。1—8月份，全國(guó)新開(kāi)工項(xiàng)目計(jì)劃總投資263234億元，同比增長(zhǎng)2.7%，增速比1—7月份提高0.3個(gè)百分點(diǎn)，雖然增速仍然不高，但已連續(xù)4個(gè)月小幅回升。

　　樓市

　　房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)景氣指數(shù)比7月提高0.43點(diǎn)

　　2015年1—8月份，全國(guó)房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資61063億元，同比名義增長(zhǎng)3.5%，增速比1—7月份回落0.8個(gè)百分點(diǎn)。其中，住宅投資41098億元，增長(zhǎng)2.3%，增速回落0.7個(gè)百分點(diǎn)。住宅投資占房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資的比重為67.3%。

　　分地區(qū)來(lái)看，東、中、西部地區(qū)房地產(chǎn)投資均出現(xiàn)增速回落。1—8月份，東部地區(qū)房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資34754億元，同比增長(zhǎng)3.7%，增速比1—7月份回落1個(gè)百分點(diǎn)；中部地區(qū)投資12717億元，增長(zhǎng)3.5%，增速回落0.4個(gè)百分點(diǎn)；西部地區(qū)投資13591億元，增長(zhǎng)3.3%，增速回落0.5個(gè)百分點(diǎn)。

　　國(guó)家統(tǒng)計(jì)局投資司高級(jí)統(tǒng)計(jì)師李皎表示，房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資增速繼續(xù)回落的主要原因是，商品房前期庫(kù)存基數(shù)較大以及房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)企業(yè)土地購(gòu)置面積持續(xù)大幅下降。特別是三、四線城市去庫(kù)存化壓力較大，在一定程度上影響了房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)企業(yè)的投資意愿。今年以來(lái)，土地購(gòu)置面積各月累計(jì)同比降幅均在32%左右。受此影響，今年房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資中的土地購(gòu)置費(fèi)增速一路下行，8月當(dāng)月，土地購(gòu)置費(fèi)增速由正轉(zhuǎn)負(fù)，下降9.1%，7月份為增長(zhǎng)9.5%。

　　但同時(shí)李皎表示也應(yīng)看到1—8月份房地產(chǎn)市場(chǎng)的一些積極方面。在投資下滑的局面下，商品房銷(xiāo)售仍然繼續(xù)回暖。1—8月份，全國(guó)商品房銷(xiāo)售面積同比增長(zhǎng)7.2%，增速比1—7月份提高1.1個(gè)百分點(diǎn)；銷(xiāo)售額增長(zhǎng)15.3%，增速提高1.9個(gè)百分點(diǎn)。而1—2月份商品房銷(xiāo)售面積和銷(xiāo)售額同比分別下降16.3%和15.8%。

　　房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)企業(yè)到位資金增長(zhǎng)小幅加快。1—8月份，全國(guó)房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)企業(yè)到位資金同比增長(zhǎng)0.9%，增速比1—7月份提高0.4個(gè)百分點(diǎn)。隨著商品房銷(xiāo)售持續(xù)向好，今年1—3月份以來(lái)，企業(yè)到位資金呈逐月回升走勢(shì)，并且在1—6月增速由負(fù)轉(zhuǎn)正。

　　此外房地產(chǎn)新開(kāi)工和土地購(gòu)置面積出現(xiàn)筑底跡象。1—8月份，房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)企業(yè)新開(kāi)工面積同比下降16.8%，降幅與1—7月份持平；土地購(gòu)置面積下降32.1%，降幅比1—7月份僅擴(kuò)大0.1個(gè)百分點(diǎn)。

　　總體看房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)景氣指數(shù)也繼續(xù)回升。8月份，房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)景氣指數(shù)為93.46，比7月份提高0.43點(diǎn)，已連續(xù)三個(gè)月回升。

　　李皎認(rèn)為上述房地產(chǎn)市場(chǎng)的積極表現(xiàn)，均會(huì)增強(qiáng)房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)企業(yè)的信心，對(duì)下一階段房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資具有促進(jìn)作用。

　?。ㄓ浾?王騰騰）

　　前期政策措施見(jiàn)效

　　投資回落結(jié)構(gòu)改善

　　■分析

　　工業(yè)生產(chǎn)略有回升但壓力猶存，投資增速繼續(xù)回落但結(jié)構(gòu)更趨優(yōu)化，消費(fèi)市場(chǎng)穩(wěn)中向好、不乏亮點(diǎn)——國(guó)家統(tǒng)計(jì)局13日公布的8月主要經(jīng)濟(jì)指標(biāo)顯示，當(dāng)前經(jīng)濟(jì)下行壓力持續(xù)，部分指標(biāo)出現(xiàn)波動(dòng)，但經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定的基本面沒(méi)有改變，隨著前期政策措施發(fā)揮效力，經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中的積極因素在集聚。

　　作為月度核心指標(biāo)，8月份我國(guó)規(guī)模以上工業(yè)增加值比7月份微升0.1個(gè)百分點(diǎn)，同比實(shí)際增長(zhǎng)6.1％。當(dāng)月，41個(gè)大類(lèi)行業(yè)中有39個(gè)行業(yè)增加值保持同比增長(zhǎng)，超半數(shù)工業(yè)產(chǎn)品產(chǎn)量增速加快或持平。

　　一些與工業(yè)運(yùn)行關(guān)聯(lián)較大的實(shí)物量指標(biāo)有所改善，印證了工業(yè)運(yùn)行企穩(wěn)。據(jù)國(guó)網(wǎng)快報(bào)數(shù)據(jù)，8月份全國(guó)發(fā)用電同比增長(zhǎng)2.47％，增速分別較去年同期和7月份回升5.88和4.47個(gè)百分點(diǎn)，創(chuàng)下年內(nèi)最高增速。當(dāng)月全國(guó)鐵路日均裝車(chē)調(diào)度數(shù)較7月份增加1.6％，同樣顯現(xiàn)出趨穩(wěn)態(tài)勢(shì)。

　　不過(guò)，考慮到7月份工業(yè)生產(chǎn)增速回落較大，8月份的小幅回升帶有一定的恢復(fù)性質(zhì)。“當(dāng)前工業(yè)產(chǎn)品的國(guó)內(nèi)外市場(chǎng)需求仍然偏弱，工業(yè)生產(chǎn)下行壓力依然較大。”江源說(shuō)。

　　民生證券高級(jí)宏觀研究員朱振鑫表示，當(dāng)前需求端內(nèi)外承壓，從去年經(jīng)驗(yàn)以及工業(yè)用電量、耗煤量、大宗商品價(jià)格等微觀數(shù)據(jù)判斷，9月工業(yè)或?qū)⒗^續(xù)小幅反彈，但長(zhǎng)期看下行壓力未減。

　　受房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)與制造業(yè)投資增速回落等多重因素影響，1至8月份全國(guó)固定資產(chǎn)投資比此前7個(gè)月回落0.3個(gè)百分點(diǎn)，同比名義增長(zhǎng)10.9％。盡管如此，投資行業(yè)結(jié)構(gòu)繼續(xù)改善。

　　例如，高技術(shù)產(chǎn)業(yè)投資增長(zhǎng)較快與高耗能制造業(yè)投資增速較低并存。1至8月份，高耗能制造業(yè)投資同比增長(zhǎng)2.1％，比制造業(yè)整體低6.8個(gè)百分點(diǎn)，其中產(chǎn)能?chē)?yán)重過(guò)剩的水泥、平板玻璃制造投資分別下降13.5％和16.9％。同期，全國(guó)高技術(shù)產(chǎn)業(yè)投資增長(zhǎng)16％，高于投資整體5.1個(gè)百分點(diǎn)。

　　就未來(lái)投資走勢(shì)，朱振鑫表示，PPI持續(xù)下行顯示傳統(tǒng)工業(yè)產(chǎn)能過(guò)剩尚未有實(shí)質(zhì)緩解，制造業(yè)仍將以去產(chǎn)能、去杠桿為主；商品房前期庫(kù)存基數(shù)較大，地產(chǎn)投資意愿依然疲弱；基礎(chǔ)設(shè)施投資雖面臨財(cái)政收入放緩等制約，但將受益于穩(wěn)投資政策措施不斷落地和實(shí)施。

　　數(shù)據(jù)顯示，8月份基礎(chǔ)設(shè)施投資9330億元，同比增長(zhǎng)19.4％，比上月提高4.8個(gè)百分點(diǎn)。1至8月份，基礎(chǔ)設(shè)施投資對(duì)全部投資增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)率達(dá)到27.7％，比去年同期提高5.7個(gè)百分點(diǎn)。此外，1至8月份，全國(guó)新開(kāi)工項(xiàng)目計(jì)劃總投資263234億元，增長(zhǎng)2.7％，增速比1至7月份提高0.3個(gè)百分點(diǎn)，已連續(xù)4個(gè)月小幅回升。

　　國(guó)家發(fā)展改革委副主任寧吉喆此前在國(guó)新辦吹風(fēng)會(huì)上表示，隨著近期房地產(chǎn)交易持續(xù)回暖，加上基礎(chǔ)設(shè)施投資資金狀況改善，下一步固定資產(chǎn)投資有望緩中趨穩(wěn)。

　　今年以來(lái)，“三駕馬車(chē)”中消費(fèi)表現(xiàn)最穩(wěn)定。8月份，國(guó)內(nèi)社會(huì)消費(fèi)品零售總額同比名義增長(zhǎng)10.8％、環(huán)比增長(zhǎng)0.86％，均較7月份有所反彈，其中餐飲、新興業(yè)態(tài)持續(xù)好轉(zhuǎn)，汽車(chē)與居住類(lèi)商品增速有所回升。

　　專(zhuān)家指出，零售價(jià)格漲幅的擴(kuò)大，也是8月消費(fèi)名義增速回升的重要因素。受豬肉等部分食品價(jià)格走強(qiáng)影響，8月我國(guó)居民消費(fèi)價(jià)格總水平（CPI）同比上漲2.0％，創(chuàng)下今年以來(lái)峰值。若扣除價(jià)格因素影響，8月消費(fèi)實(shí)際增速為10.4％，與上月持平。新華