三天穩(wěn)住人民幣匯率，之后是截至上周五人民幣兌美元匯率中間價(jià)連續(xù)六個(gè)交易日的上升，自8月11日啟動完善人民幣兌美元匯率中間價(jià)報(bào)價(jià)機(jī)制以來，伴隨著人民幣創(chuàng)出1994年匯率并軌以來最大單日跌幅之后快速回歸平穩(wěn)的走勢，中國人民銀行也成為了全球范圍內(nèi)最受關(guān)注的“央行”。而對于人民幣的未來，人民銀行的觀點(diǎn)是：當(dāng)前不存在人民幣匯率持續(xù)貶值的基礎(chǔ)，人民幣匯率形成機(jī)制改革會繼續(xù)朝著市場化方向邁進(jìn)。

　　與其說是改革，更多人認(rèn)為，人民銀行這次的努力，或?qū)⒁I(lǐng)一種貨幣實(shí)現(xiàn)“突圍”……

　　人民幣匯率不再緊盯美元

　　長期以來，人民幣匯率緊盯美元已經(jīng)被市場習(xí)以為常，但在業(yè)界人士看來，值此全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇分化之際，這樣的跟隨不僅讓人民幣偏離了真實(shí)的匯率水平，還將削弱人民幣作為國際市場第五大交易貨幣應(yīng)有的獨(dú)立性。

　　作為本輪全球金融危機(jī)的始作俑者，美國或有望在今年走出泥潭。市場人士普遍認(rèn)為，美國經(jīng)濟(jì)逐漸恢復(fù)到健康狀態(tài)，“量化寬松”的印鈔機(jī)不再隆隆作響，美聯(lián)儲在年內(nèi)加息或也是大概率事件，而在貨幣市場上，美元升值已經(jīng)成為一種趨勢。過去幾個(gè)月里，無論是對主要新興市場國家的貨幣匯率，還是對主要發(fā)達(dá)國家貨幣匯率，美元都持升值態(tài)勢，相對應(yīng)的，其他貨幣則紛紛進(jìn)入貶值通道。數(shù)據(jù)顯示，在過去一年中，俄羅斯盧布貶值幅度超過40%，巴西里亞爾貶值34%，歐元和日元貶值18%，韓元貶值12%，二十國集團(tuán)（G20）中只有中國和沙特與美元保持了強(qiáng)勢。

　　但這種強(qiáng)勢背后，是人民幣名義匯率與實(shí)際匯率之間的偏離。

　　人民銀行表示，2014年三季度以來，我國貨物貿(mào)易順差持續(xù)處于高位，而美元對其他國際主要貨幣升值，二者對人民幣匯率的影響不同，做市商預(yù)期明顯分化，使得人民幣匯率中間價(jià)與市場匯率出現(xiàn)了較長時(shí)間的偏離。此次調(diào)整做市商報(bào)價(jià)，使中間價(jià)形成更加參考外匯市場總體供求關(guān)系，從機(jī)制上防止中間價(jià)與市場匯率持續(xù)大幅偏離，提高了中間價(jià)報(bào)價(jià)的合理性。同時(shí)，這種調(diào)整還有利于減少扭曲，顯然有助于推動人民幣對美元匯率中間價(jià)向市場均衡匯率趨近。在有管理的浮動匯率制度下，市場匯率應(yīng)當(dāng)圍繞作為基準(zhǔn)匯率的人民幣匯率中間價(jià)波動，市場匯率與中間價(jià)的偏離可以通過市場自身的修復(fù)功能來校正。

　　全國政協(xié)委員、商務(wù)部原副部長陳健告訴記者，人民幣匯率中間價(jià)的新的形成機(jī)制是中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展的必然，也是世界經(jīng)濟(jì)發(fā)展的需要，“一個(gè)大國沒有獨(dú)立的貨幣政策是不能想象的。”

　　與此同時(shí)，最近還有一個(gè)與人民幣相關(guān)的話題同樣牽動人心。

　　8月19日，國際貨幣基金組織（IMF）稱，將維持特別提款權(quán)（SDR）貨幣籃子組成至2016年10月，給市場更多時(shí)間對人民幣可能被納入SDR籃子進(jìn)行調(diào)整。IMF理事會還計(jì)劃在11月就是否把人民幣納入SDR做出決策。

　　雖然推遲了將人民幣納入SDR籃子的行動，但I(xiàn)MF仍將人民銀行在人民幣匯率問題上的政策改變視為“人民幣向可自由兌換邁出的重要一步，為人民幣被納入SDR籃子鋪路”，并維持了其在今年5月時(shí)“人民幣不再被低估”的評判。IMF亞洲及太平洋部相關(guān)負(fù)責(zé)人也表示，“中國正在不斷從一個(gè)緊緊盯住美元的有管理的匯率體系向一個(gè)更開放、靈活、更基于市場條件的匯率制度轉(zhuǎn)型，人民幣應(yīng)該能在2-3年內(nèi)實(shí)現(xiàn)自由浮動。”

　　業(yè)界人士則認(rèn)為，人民銀行的這一舉措使人民幣進(jìn)一步靠近國際儲備貨幣的地位。

　　據(jù)了解，目前SDR貨幣籃子包括美元、歐元、英鎊和日元，“加入該籃子，最核心的考量標(biāo)準(zhǔn)就是貨幣在國際結(jié)算中的可自由且廣泛的使用。既然美元已經(jīng)是SDR籃子中的主要貨幣，如果人民幣是緊盯著美元的貨幣，完全與美元匯率釘在一起，貨幣籃子里再放進(jìn)人民幣還有什么意思嗎？”國務(wù)院發(fā)展研究中心世界發(fā)展研究所研究員丁一凡這樣表示。

　　而在全國政協(xié)委員、中國東方資產(chǎn)管理公司原總裁梅興?？磥恚{(diào)整人民幣匯率中間價(jià)形成機(jī)制，也是人民幣匯率實(shí)現(xiàn)完全市場化的一個(gè)重要節(jié)點(diǎn)，“匯率最終是要實(shí)現(xiàn)市場化的，但這需要一個(gè)過程。從步伐上看，亞洲其他國家經(jīng)驗(yàn)表明，快速實(shí)現(xiàn)匯率市場化容易招來境外投機(jī)資本的快進(jìn)快出，對本國經(jīng)濟(jì)造成影響，因此匯率市場化的步伐慢于利率市場化進(jìn)程，從邏輯上講也是可以講通的。”

　　依賴貨幣貶值拉動出口不靠譜

　　業(yè)界普遍認(rèn)為，人民幣匯率中間價(jià)的新的形成機(jī)制客觀上將有利于出口，但也有部分人士提出，中國依靠貨幣貶值來改善出口是故意為之。這種說法靠譜嗎？

　　“從客觀效果上講，本次調(diào)整有利于國內(nèi)產(chǎn)品服務(wù)增強(qiáng)競爭能力，客觀上有利于出口提高競爭力。”梅興保表示，從宏觀經(jīng)濟(jì)的判斷，匯率適當(dāng)走低，特別是對國際主要貨幣美元的走低，確實(shí)有利于出口，但也不能只看到這個(gè)面，“過去十年，人民幣累計(jì)升值逾40%，但出口依舊強(qiáng)勢增長。需要強(qiáng)調(diào)的是，靠匯率貶值的手段來拉動出口是不明智的，也是不應(yīng)該的，拉動經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇更多要靠提高科技含量、開辟新市場、提升內(nèi)需來完成，如果一味靠本幣貶值來拉動出口，中國還有大量依賴進(jìn)口生存的企業(yè)，貨幣貶值意味著這些企業(yè)要面臨更為嚴(yán)峻的挑戰(zhàn)。因此，保持匯率的基本穩(wěn)定才是一國經(jīng)濟(jì)健康發(fā)展的根基。”

　　陳健也關(guān)注到了國際上最近對人民幣匯率中間價(jià)形成機(jī)制的一些評論，在他看來，這些評論有過度解讀的嫌疑，主要分為兩種情況：“一種是一些人不適應(yīng)變化，由于不了解，所以產(chǎn)生過度解讀，而第二種則是‘佯裝糊涂’。對于這兩種情況，我們要坦然看待，中國必須要走自己的路。從對外貿(mào)易角度，本國貨幣貶值理論上對出口有促進(jìn)作用，但影響不大。中國要堅(jiān)定地走出去，在不斷改革當(dāng)中完善自己，并使各方面改革被國際社會所接受。從這個(gè)角度說，我們既不能怕被別人說三道四，自己也不要過度解讀。”

　　全國政協(xié)委員、清華大學(xué)中國與世界經(jīng)濟(jì)研究中心主任李稻葵對此也表示，匯率調(diào)整對宏觀經(jīng)濟(jì)，或者對出口而言是一個(gè)慢變量，作用顯現(xiàn)有待時(shí)日。

　　匯豐大中華區(qū)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家屈宏斌則認(rèn)為，中國沒有必要通過人民幣貶值刺激出口增長，“今年中國出口的確下滑，但全亞洲的出口商都面臨一樣的挑戰(zhàn)，這說明內(nèi)在問題是發(fā)達(dá)國家市場需求疲弱。”

　　商務(wù)部最新數(shù)據(jù)顯示，據(jù)海關(guān)統(tǒng)計(jì)，2015年7月，全國進(jìn)出口2.12萬億元，同比（下同）下降8.8%。其中，出口1.19萬億元，下降8.9%；進(jìn)口0.93萬億元，下降8.6%；順差2630億元，下降10%。雖然出口數(shù)據(jù)不算理想，但縱觀今年以來中國經(jīng)濟(jì)走勢，人們不難發(fā)現(xiàn)，大眾創(chuàng)業(yè)、萬眾創(chuàng)新激活了千千萬萬個(gè)市場細(xì)胞，對宏觀穩(wěn)定形成了支撐力。

　　民建中央經(jīng)濟(jì)委員會副主任、獨(dú)立經(jīng)濟(jì)學(xué)家馬光遠(yuǎn)對此也表示，長期而言，人民幣匯率走勢仍取決于中國經(jīng)濟(jì)自身的基本面。“很顯然，中國經(jīng)濟(jì)的未來取決于改革是否強(qiáng)力推動，市場化力量是否持續(xù)增強(qiáng)，創(chuàng)新的元素是否成為新的驅(qū)動力，內(nèi)需能否成為最主要的力量，而不是依靠貨幣貶值繼續(xù)走依靠外需的老路。”

　　做“負(fù)責(zé)任的貨幣”

　　一方面，推動人民幣匯率市場化，既符合中國自身經(jīng)濟(jì)發(fā)展，也有利于加入SDR籃子；但另一方面，雖然尚不具備美元那樣的“話語權(quán)”，但作為全球第二大經(jīng)濟(jì)體和世界重要的貿(mào)易貨幣，人民幣的風(fēng)吹草動給鄰國貨幣匯率及大宗商品價(jià)格帶來的影響，或者也是難以繞開的話題。

　　全國政協(xié)委員、華東師范大學(xué)國際金融研究所所長黃澤民表示，由于彼此之間貿(mào)易關(guān)系比較密切，這次匯率調(diào)整對周邊國家貨幣影響比較大，也會導(dǎo)致周邊國家貨幣匯率對美元貶值。

　　梅興保表示，客觀來講，匯率升值與貶值反映了一種供求關(guān)系，不能被人為干預(yù)，“但從另一個(gè)方面看，由于人民幣在亞洲表現(xiàn)強(qiáng)勢，一些周邊國家已經(jīng)將人民幣列為儲備貨幣，因此人民幣匯率波動，亞洲其他國家貨幣也將受到一定影響。而中國作為負(fù)責(zé)任的大國，將堅(jiān)持健康穩(wěn)定推動人民幣匯率市場化的進(jìn)程。”

　　人民幣匯率中間價(jià)報(bào)價(jià)調(diào)整，也對國際大宗商品價(jià)格形成了影響。交易面顯示，人民銀行一系列動作之后，國際大宗商品價(jià)格聞聲“跳水”。有一種聲音認(rèn)為，中國經(jīng)濟(jì)增長面臨下行壓力，加之國內(nèi)產(chǎn)能過剩有待進(jìn)一步消化，因此對資源性大宗商品的需求疲弱，人民幣貶值使本就面臨供過于求的大宗商品又增添下行壓力。在屈宏斌看來，預(yù)計(jì)未來一段時(shí)間，受大宗商品價(jià)格下跌及需求低迷拖累，新興市場的經(jīng)濟(jì)增長也開始有所放緩，不少新興市場經(jīng)濟(jì)體的貨幣匯率相對國際硬通貨大幅貶值，跨境資本流動頻繁，金融市場動蕩或?qū)⒓觿　?/p>

　　對此，黃澤民表示，中國是國際大宗商品的“大買家”，這種交易在大多時(shí)候又是用美元結(jié)算的，因此人民幣匯率貶值對大宗商品價(jià)格影響較大，但這種情況符合預(yù)期。

　　陳健則認(rèn)為，人民幣匯率波動對一些國家的匯率以及經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生了影響，這種影響要分成正面影響和負(fù)面影響，“中國聯(lián)系那么多經(jīng)濟(jì)體，人民幣匯率變動，其他經(jīng)濟(jì)體匯率肯定會受影響，但要相信中國是負(fù)責(zé)任的大國，我們在走自己的路的同時(shí)，也會充分注意這種匯率的變動對其他國家不要產(chǎn)生不必要的負(fù)面影響，中國的這種負(fù)責(zé)任的態(tài)度在本輪金融危機(jī)中也有所體現(xiàn)，足以說明問題。”