新華網(wǎng)北京８月２５日電（記者姜琳、劉錚）中國(guó)人民銀行決定，自８月２６日起，下調(diào)金融機(jī)構(gòu)人民幣貸款和存款基準(zhǔn)利率，以進(jìn)一步降低企業(yè)融資成本。其中，金融機(jī)構(gòu)一年期貸款基準(zhǔn)利率下調(diào)０．２５個(gè)百分點(diǎn)至４．６％；一年期存款基準(zhǔn)利率下調(diào)０．２５個(gè)百分點(diǎn)至１．７５％；其他各檔次貸款及存款基準(zhǔn)利率、個(gè)人住房公積金存貸款利率相應(yīng)調(diào)整。

　　央行同時(shí)宣布，放開(kāi)一年期以上定期存款的利率浮動(dòng)上限，活期存款以及一年期以下定期存款的利率浮動(dòng)上限不變。除降息外，央行再次降準(zhǔn)，宣布自９月６日起，下調(diào)金融機(jī)構(gòu)人民幣存款準(zhǔn)備金率０．５個(gè)百分點(diǎn)，以保持銀行體系流動(dòng)性合理充裕，引導(dǎo)貨幣信貸平穩(wěn)適度增長(zhǎng)。

　　央行表示，為進(jìn)一步增強(qiáng)金融機(jī)構(gòu)支持“三農(nóng)”和小微企業(yè)的能力，額外降低縣域農(nóng)村商業(yè)銀行、農(nóng)村合作銀行、農(nóng)村信用社和村鎮(zhèn)銀行等農(nóng)村金融機(jī)構(gòu)準(zhǔn)備金率０．５個(gè)百分點(diǎn)。額外下調(diào)金融租賃公司和汽車金融公司準(zhǔn)備金率３個(gè)百分點(diǎn)，鼓勵(lì)其發(fā)揮好擴(kuò)大消費(fèi)的作用。

　　對(duì)于雙降的背景和目的，央行是這么說(shuō)的：

　　當(dāng)前，我國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)仍存在下行壓力，穩(wěn)增長(zhǎng)、調(diào)結(jié)構(gòu)、促改革、惠民生和防風(fēng)險(xiǎn)的任務(wù)還十分艱巨，全球金融市場(chǎng)近期也出現(xiàn)較大波動(dòng)，需要更加靈活地運(yùn)用貨幣政策工具，為經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整和經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)健康發(fā)展創(chuàng)造良好的貨幣金融環(huán)境。

　　此次降低貸款及存款基準(zhǔn)利率，主要目的是繼續(xù)發(fā)揮好基準(zhǔn)利率的引導(dǎo)作用，促進(jìn)降低社會(huì)融資成本，支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)持續(xù)健康發(fā)展。2014年11月以來(lái)，人民銀行先后四次下調(diào)貸款及存款基準(zhǔn)利率，引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)貸款利率持續(xù)下降。2015年7月份，金融機(jī)構(gòu)貸款加權(quán)平均利率為5.97%，自2011年以來(lái)首次回落至6%以下的水平，社會(huì)融資成本高問(wèn)題得到有效緩解。雖然近兩個(gè)月CPI略有回升，但主要是受豬肉價(jià)格明顯上漲等結(jié)構(gòu)性因素影響，總體物價(jià)水平仍處于歷史低位，也為再次使用價(jià)格工具進(jìn)一步促進(jìn)降低社會(huì)融資成本提供了條件。為此，經(jīng)國(guó)務(wù)院批準(zhǔn)，人民銀行決定進(jìn)一步下調(diào)貸款及存款基準(zhǔn)利率，促進(jìn)金融機(jī)構(gòu)貸款利率和各類市場(chǎng)利率繼續(xù)下行，鞏固前期宏觀調(diào)控的政策效果。

　　此次降低存款準(zhǔn)備金率，主要是根據(jù)銀行體系流動(dòng)性變化，適當(dāng)提供長(zhǎng)期流動(dòng)性，以保持流動(dòng)性合理充裕，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)健康發(fā)展。人民銀行近期完善了人民幣兌美元匯率中間價(jià)的報(bào)價(jià)機(jī)制，并對(duì)過(guò)去中間價(jià)與市場(chǎng)匯率的點(diǎn)差進(jìn)行了校正，外匯市場(chǎng)在趨近均衡的過(guò)程中，也會(huì)引起流動(dòng)性的波動(dòng)，需要相應(yīng)彌補(bǔ)所產(chǎn)生的流動(dòng)性缺口，降低存款準(zhǔn)備金率可以起到這樣的作用。此外，此次還額外降低縣域農(nóng)村商業(yè)銀行、農(nóng)村合作銀行、農(nóng)村信用社、村鎮(zhèn)銀行以及金融租賃公司、汽車金融公司的存款準(zhǔn)備金率，主要是為了引導(dǎo)相關(guān)金融機(jī)構(gòu)進(jìn)一步加大對(duì)“三農(nóng)”、小微企業(yè)以及擴(kuò)大消費(fèi)的支持力度。

　　對(duì)于央行此次雙降，各方解讀如下：

　　民生證券管清友點(diǎn)評(píng)央行雙降

　　從此次降準(zhǔn)釋放的流動(dòng)性規(guī)模來(lái)看，對(duì)沖基礎(chǔ)貨幣缺口意圖更為明確，并未主動(dòng)釋放過(guò)多的流動(dòng)性?？梢?jiàn)，央行在壓低資金利率促進(jìn)信用派生和回來(lái)了端壓力之間進(jìn)行了權(quán)衡。

　　單從貨幣寬松來(lái)看，降低無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率，激活實(shí)體經(jīng)濟(jì)，改善企業(yè)盈利，對(duì)股票市場(chǎng)是利好，起碼沒(méi)有壞處。但問(wèn)題是，現(xiàn)在主導(dǎo)股票市場(chǎng)的已經(jīng)不是經(jīng)濟(jì)邏輯，而是動(dòng)物精神。當(dāng)下，在市場(chǎng)講邏輯之前，你懂得。

　　中國(guó)央行進(jìn)一步降準(zhǔn)的其中一個(gè)擔(dān)憂在于：理論上，釋放更多流動(dòng)性會(huì)增加人民幣進(jìn)一步貶值的壓力。

　　市場(chǎng)方面，晚間離岸人民幣兌美元（CNH）擴(kuò)大跌幅，從中國(guó)央行宣布降準(zhǔn)降息時(shí)的6.4708貶值逾200點(diǎn)，至6.4915。但新加坡富時(shí)A50一度大漲5.8%，夜間交易的香港恒生國(guó)企指數(shù)聞聲飆升6%。

　　興業(yè)銀行(12.20,0.00,0.00%)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家魯政委點(diǎn)評(píng)：此次調(diào)整更多是對(duì)資本市場(chǎng)波動(dòng)所進(jìn)行的象征性安撫，而政策的著力點(diǎn)仍然是面向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)，因而，繼續(xù)降息到有數(shù)據(jù)以來(lái)的歷史最低水平，但定向降準(zhǔn)所釋放的流動(dòng)性總量有限。在結(jié)構(gòu)性存款大量存在、貸存比取消的背景下，取消存款上限不會(huì)有什么影響。

　　大成基金經(jīng)理石國(guó)武認(rèn)為，本次雙降也是對(duì)經(jīng)濟(jì)下行的應(yīng)對(duì)，在經(jīng)濟(jì)趨勢(shì)性下行過(guò)程中，貨幣的寬松也將是趨勢(shì)的。雙降有望成為股票市場(chǎng)反彈的催化劑，但要有效緩解市場(chǎng)悲觀預(yù)期，一方面需要經(jīng)濟(jì)的企穩(wěn)作為基礎(chǔ)，另一方面需要國(guó)內(nèi)改革紅利的進(jìn)一步落地和釋放。

　　北京某中型公募基金經(jīng)理表示，當(dāng)前市場(chǎng)參與者的熊市思維嚴(yán)重，市場(chǎng)當(dāng)前并不缺乏做多力量，當(dāng)前很多機(jī)構(gòu)和散戶投資者的持股倉(cāng)位已經(jīng)到了很低的水平，但資金觀望情緒濃重，難以匯集成向上力量。鑒于市場(chǎng)短期跌幅過(guò)深，技術(shù)形態(tài)紛紛破位，因此，在降準(zhǔn)降息外，市場(chǎng)的企穩(wěn)還需要監(jiān)管層推出恢復(fù)市場(chǎng)信心的組合拳。

　　上海一家中型基金公司基金經(jīng)理：

1、 現(xiàn)在降準(zhǔn)的效果肯定沒(méi)有4000點(diǎn)時(shí)候降準(zhǔn)的效果好；

2、 降準(zhǔn)還是有些作用的，畢竟貨幣政策的態(tài)度還是要表明的，總比沒(méi)有強(qiáng)，但是效果可能會(huì)大打折扣

3、 現(xiàn)在問(wèn)題可能不僅僅在于國(guó)內(nèi)，周邊國(guó)家都在下跌，這是國(guó)家無(wú)法控制的

　　前三點(diǎn)還是偏負(fù)面的看法，但是也有正面的?，F(xiàn)在外部市場(chǎng)的錢還是比較多的，到貨幣或者別的產(chǎn)品甚至空閑，這些錢其實(shí)并沒(méi)有好的去處。包括我們最近在研究對(duì)沖產(chǎn)品，其實(shí)資金量是非常大的。

　　如果說(shuō)對(duì)明天股市的影響的話，真的說(shuō)不太好。

　　國(guó)泰基金總經(jīng)理助理黃焱認(rèn)為，雙降會(huì)對(duì)投資者情緒帶來(lái)正面刺激，但目前的市場(chǎng)環(huán)境比較復(fù)雜，不是“雙降”一個(gè)利好可以完全解決的。

　　融和資本投資總監(jiān)仲崇敬認(rèn)為：“央行的降息降準(zhǔn)都在預(yù)期之中，但我認(rèn)為這并非針對(duì)股市。目前A股市場(chǎng)仍處于去泡沫過(guò)程，即使在連續(xù)大幅下跌兩天后，市場(chǎng)整體市盈率仍然在30到40倍之間，大量股票的估值依然偏高，未到合理區(qū)間，市場(chǎng)的去泡沫化進(jìn)程不會(huì)因?yàn)榻迪⒔禍?zhǔn)而有根本性改變，即使短期有反彈也不會(huì)長(zhǎng)久。”

　　合晟資產(chǎn)總經(jīng)理胡運(yùn)川認(rèn)為，央行雙降在短期來(lái)看主要還是起到心理層面的影響，目前基本面還沒(méi)有走出底部，上證指數(shù)基本上回到了去年12月份的水平，在扣除幾個(gè)藍(lán)籌、上證50等板塊之后，其他板塊的估值還都很高，高估值需要未來(lái)高速增長(zhǎng)的業(yè)績(jī)才能支撐，最基本的信心還是來(lái)自企業(yè)。“雙降”只能制止市場(chǎng)恐慌情緒繼續(xù)擴(kuò)大，信心沉淀還需要一段時(shí)間。

　　挺浩投資董事長(zhǎng)康浩平表示，央行降息降準(zhǔn)均在預(yù)期之中，對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)和股市均是利好。由于現(xiàn)在市場(chǎng)信心已經(jīng)崩潰，所以不排除明天股市高開(kāi)的同時(shí)會(huì)有大單出貨，市場(chǎng)最終企穩(wěn)還需要時(shí)間。但是，市場(chǎng)在3000點(diǎn)位置構(gòu)筑底部的概率還是非常大的。一方面，市場(chǎng)已經(jīng)認(rèn)清政府會(huì)出手救市，另一方面，公募和私募基金的倉(cāng)位已經(jīng)非常低，這些空頭都是潛在的多頭，當(dāng)大盤再次擊穿3000點(diǎn)時(shí)，這些機(jī)構(gòu)將會(huì)積極布局。貨幣政策的持續(xù)寬松和積極財(cái)政政策的配合，可能會(huì)使中國(guó)經(jīng)濟(jì)慢慢爬出底部，管理層也需要一個(gè)持續(xù)穩(wěn)定健康向上的慢牛行情以幫助推動(dòng)中國(guó)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型，從這個(gè)角度來(lái)看，也許慢?？善?。

　　上海某中型私募總經(jīng)理：在市場(chǎng)比較危機(jī)關(guān)頭，央行降息降準(zhǔn)最重要的是表明了態(tài)度，對(duì)重拾市場(chǎng)信心起到作用。同時(shí)，市場(chǎng)快速崩塌式的下跌也可能會(huì)緩一緩，給投資者理性的思考，未來(lái)市場(chǎng)底究竟會(huì)走到哪里。明天股市可能高開(kāi)低走，尾盤可能會(huì)上漲，但也可能3000點(diǎn)還是守不住。我認(rèn)為真正反彈還要等到周四，或者說(shuō)這周應(yīng)該會(huì)探出短期的市場(chǎng)底部。

　　某位悲觀的公募投資經(jīng)理：1、對(duì)市場(chǎng)信心影響不大，熊市趨勢(shì)確立后，每次反彈是走的機(jī)會(huì)；2、人民幣必須一次性調(diào)整到位，形成貶值預(yù)期后，市場(chǎng)持續(xù)被動(dòng)抽血；3、短期找不到價(jià)值底

　　上海某大型私募投資經(jīng)理：從股市方面來(lái)說(shuō)，降息降準(zhǔn)作用不會(huì)太大，明天可能會(huì)高開(kāi)，投資者傾向于賣出，全市場(chǎng)還是沒(méi)有賺錢效應(yīng)，游資、交易型資金也不愿意進(jìn)入，市場(chǎng)還是沒(méi)辦法活躍起來(lái)?；蛟S等市場(chǎng)自然出清、探底回升的時(shí)候，再出現(xiàn)降息降準(zhǔn)就比較順勢(shì)，給市場(chǎng)帶來(lái)賺錢效應(yīng)。

　　證監(jiān)會(huì)的態(tài)度？

　　據(jù)財(cái)新網(wǎng)的報(bào)道，相較于之前股市大跌時(shí)的火急火燎，證監(jiān)會(huì)面對(duì)當(dāng)前股市的下跌反而顯得極為淡然。“從目前來(lái)看，證監(jiān)會(huì)已經(jīng)放棄了唯指數(shù)論，或許也是一種監(jiān)管成熟的表現(xiàn)。”