《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者15日從權(quán)威人士處獲悉，9月全社會(huì)用電量?jī)H同比增長(zhǎng)2.7%，雖較8月回升4.2個(gè)百分點(diǎn)，卻仍創(chuàng)下自2013年4月以來(lái)18個(gè)月的次低。

　　同日公布的工業(yè)生產(chǎn)者出廠價(jià)格(PPI)和居民消費(fèi)價(jià)格(CPI)數(shù)據(jù)同樣不容樂(lè)觀。三項(xiàng)數(shù)據(jù)共同顯示，9月國(guó)內(nèi)需求，無(wú)論是在生產(chǎn)領(lǐng)域還是消費(fèi)領(lǐng)域，仍然較為疲弱。

　　風(fēng)向

　　9月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)不容樂(lè)觀

　　用電量作為經(jīng)濟(jì)先行指數(shù)，是反映經(jīng)濟(jì)走勢(shì)的重要風(fēng)向標(biāo)。在經(jīng)歷了5月、6月連續(xù)回暖后，今年7月，用電量同比增速急轉(zhuǎn)直下，8月更是跌至負(fù)增長(zhǎng)區(qū)間，而9月的數(shù)據(jù)仍然不容樂(lè)觀。

　　記者從權(quán)威人士處獲悉，9月我國(guó)全社會(huì)用電量同比增長(zhǎng)2.7%，雖較8月回升，但仍為近18個(gè)月以來(lái)次低。具體到產(chǎn)業(yè)來(lái)看，城鄉(xiāng)居民用電增速延續(xù)7月以來(lái)的下降態(tài)勢(shì)，大幅回落4.5個(gè)百分點(diǎn)至-10.2%；第二產(chǎn)業(yè)和第三產(chǎn)業(yè)用電量雖有所回升，分別達(dá)到5.2%和4.9%，也繼續(xù)處于較低水平。其中，9月工業(yè)用電同比增長(zhǎng)5.3%，與7月份8%相比仍有差距。

　　“城鄉(xiāng)居民用電都是從當(dāng)月中旬開(kāi)始抄表，這意味著9月用電數(shù)據(jù)是記錄8月中下旬到9月中下旬用電量的，而去年8月還很熱，基數(shù)比較高，氣溫是影響9月用電增速的重要因素。但不容忽視的是，經(jīng)濟(jì)尤其是工業(yè)經(jīng)濟(jì)確實(shí)在下行，數(shù)據(jù)顯示9月比8月并未有多大好轉(zhuǎn)。”上述權(quán)威人士向《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者解釋說(shuō)。

　　這從各地區(qū)用電增長(zhǎng)情況可得到進(jìn)一步印證。據(jù)了解，9月華東、華中等受氣溫因素影響較大的地區(qū)，多個(gè)省份延續(xù)了從7月以來(lái)的負(fù)增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。而受節(jié)能減排影響，山西、河北、山東等華北地區(qū)的工業(yè)用電量普遍保持低增速。值得注意的是，曾經(jīng)都是兩位數(shù)增長(zhǎng)的西北地區(qū)用電量增速也已降至個(gè)位數(shù)，并仍在不斷下滑，以新疆為例，其8月全社會(huì)用電量同比增長(zhǎng)7.9%，9月則回落了3.4個(gè)百分點(diǎn)至4.5%，其中工業(yè)用電同比增長(zhǎng)-1.3%，折射出經(jīng)濟(jì)疲軟態(tài)勢(shì)。

　　15日國(guó)家統(tǒng)計(jì)局還公布了PPI、C PI數(shù)據(jù)，其中9月PPI同比負(fù)增長(zhǎng)1.8%，連續(xù)第31個(gè)月負(fù)增長(zhǎng)，跌幅比上月擴(kuò)大0.6個(gè)百分點(diǎn)，超出市場(chǎng)預(yù)期；環(huán)比負(fù)增長(zhǎng)0.4%，跌幅比上月擴(kuò)大0.2個(gè)百分點(diǎn)，為近15個(gè)月低點(diǎn)。

　　從分行業(yè)出廠價(jià)格環(huán)比數(shù)據(jù)看，在30個(gè)主要工業(yè)行業(yè)中，7個(gè)行業(yè)產(chǎn)品價(jià)格上漲，5個(gè)行業(yè)持平，18個(gè)行業(yè)下降。其中，石油和天然氣開(kāi)采價(jià)格下降3.1%，石油加工、黑色金屬冶煉和壓延加工價(jià)格均下降1.9%，三項(xiàng)合計(jì)影響當(dāng)月PPI下降約0.3個(gè)百分點(diǎn)。國(guó)家統(tǒng)計(jì)局城市司高級(jí)統(tǒng)計(jì)師余秋梅認(rèn)為，9月PPI環(huán)比降幅和同比降幅均有所擴(kuò)大，主要原因是原油、成品油、鋼材價(jià)格降幅加深。同時(shí)，近期國(guó)際大宗商品價(jià)格下行對(duì)工業(yè)品價(jià)格形成的壓力也有所加大。

　　風(fēng)險(xiǎn)

　　工業(yè)生產(chǎn)壓力仍大

　　用電量和PPI共同指向9月工業(yè)生產(chǎn)尚無(wú)明顯好轉(zhuǎn)這一事實(shí)，根本原因則在于國(guó)內(nèi)需求不旺。

　　“三季度電力數(shù)據(jù)的糟糕情況是2008年危機(jī)以來(lái)所沒(méi)有的，而工業(yè)生產(chǎn)領(lǐng)域也普遍反映不好，當(dāng)前經(jīng)濟(jì)下行壓力之大不容忽視。”廈門大學(xué)能源經(jīng)濟(jì)研究中心主任林伯強(qiáng)在接受《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者采訪時(shí)表示，“更需要擔(dān)心的是，如果未來(lái)一兩個(gè)月經(jīng)濟(jì)依舊難見(jiàn)起色，一旦經(jīng)濟(jì)增速低于7%，下半年面臨的問(wèn)題將更為嚴(yán)重。如果10月的情況仍不好，政府可能會(huì)采取措施。雖然現(xiàn)在G D P(國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值)不如以前重要，但還是關(guān)乎就業(yè)等眾多民生問(wèn)題。”

　　上述權(quán)威人士則表示，與之前的判斷一致，今年下半年用電增速走勢(shì)仍會(huì)是先低后高，但是由于在新常態(tài)的思路下，政府不再只是強(qiáng)調(diào)穩(wěn)增長(zhǎng)，而要保證經(jīng)濟(jì)增速下行的不是太快，所以預(yù)計(jì)未來(lái)幾個(gè)月用電量增速很難大幅反彈。該人士還預(yù)計(jì)，全年用電量增速可能要從之前判斷的5%降低到4%以下，而年初關(guān)于增速的預(yù)期是6%。

　　交通銀行金融研究中心高級(jí)宏觀分析師唐建偉點(diǎn)評(píng)PPI數(shù)據(jù)稱，PPI同比增幅為近5個(gè)月新低，主要是生產(chǎn)資料價(jià)格大幅下跌所致，特別是采掘業(yè)、石油加工、原材料加工行業(yè)跌幅擴(kuò)大。其中，煤炭開(kāi)采、黑色金屬礦采選業(yè)同比降幅達(dá)到-10.6%、-12.6%，石油加工及煉焦業(yè)降幅達(dá)到-6.4%，反映下游生產(chǎn)行業(yè)依然疲弱，需求乏力。煤炭、鋼鐵等上游產(chǎn)業(yè)產(chǎn)能嚴(yán)重過(guò)剩，難以看到PPI“轉(zhuǎn)正”的動(dòng)力，工業(yè)領(lǐng)域通貨緊縮壓力增大。此外，9月PPI翹尾因素下降0.23個(gè)百分點(diǎn)至-0 .03%，也是導(dǎo)致PPI同比跌幅擴(kuò)大的重要原因。

　　澳新銀行大中華區(qū)首席經(jīng)濟(jì)師劉利剛認(rèn)為，9月PPI增幅比上個(gè)月下跌0.6個(gè)百分點(diǎn)，顯示內(nèi)需疲弱和去庫(kù)存的過(guò)程持續(xù)。這也意味著未來(lái)幾個(gè)季度，中國(guó)工業(yè)企業(yè)的利潤(rùn)率將進(jìn)一步下降。

　　中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)信息網(wǎng)研究部研究員李瑩表示，8月規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增速意外回落至6.9%，創(chuàng)近6年來(lái)新低，意味著中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)動(dòng)能減速超過(guò)預(yù)期。從8月制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理指數(shù)(PM I)分項(xiàng)指數(shù)看，新訂單指數(shù)回落幅度較大，說(shuō)明需求不足仍是抑制當(dāng)前工業(yè)增長(zhǎng)的主要因素。

　　謹(jǐn)慎

　　談通縮為時(shí)尚早

　　需求疲弱不僅體現(xiàn)在生產(chǎn)領(lǐng)域，同日公布的9月CPI同比僅增1.6%，增幅較8月回落0.4個(gè)百分點(diǎn)，創(chuàng)56個(gè)月新低，年內(nèi)第二次低于2%。余秋梅解讀稱，一方面，由于去年同月環(huán)比上漲較多，抬高了今年的對(duì)比基數(shù)，致使今年9月的翹尾因素比上月減少了0.7個(gè)百分點(diǎn)；另一方面，9月新漲價(jià)因素低于近五年的平均水平。

　　展望下月，卓創(chuàng)資訊分析師邊玉鵬認(rèn)為仍會(huì)低于2%。他預(yù)計(jì)，10月鋼鐵、居住原料的同比會(huì)下滑3%以上，食品中糧食價(jià)格走高概率較大，淀粉、豆類、肉類等則全面下滑。

　　CPI走低預(yù)示整體國(guó)內(nèi)需求不振。國(guó)資委研究中心研究員胡遲對(duì)《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者表示，9月CPI與PPI的水平全面反映了目前經(jīng)濟(jì)下滑的現(xiàn)實(shí)。到了這個(gè)階段，完成今年的物價(jià)調(diào)控目標(biāo)基本沒(méi)有異議，主要還應(yīng)該考慮如何在目前“低通脹”的情況下調(diào)控經(jīng)濟(jì)。對(duì)這個(gè)問(wèn)題要全面認(rèn)識(shí)，本屆政府奉行“區(qū)間調(diào)控”論，一定范圍內(nèi)的波動(dòng)均可以接受。所以應(yīng)當(dāng)轉(zhuǎn)變?cè)鲩L(zhǎng)理念，不再以增長(zhǎng)率為唯一的追求目標(biāo)。另一方面，目前的增長(zhǎng)率變化包含了結(jié)構(gòu)調(diào)整的成效。例如，服務(wù)業(yè)比重持續(xù)上升，對(duì)就業(yè)起到了保障作用。所以從官方統(tǒng)計(jì)看，就業(yè)增長(zhǎng)的情況還是令人滿意的。

　　有觀點(diǎn)認(rèn)為，CPI大幅下降和PPI持續(xù)負(fù)增長(zhǎng)的趨勢(shì)意味著中國(guó)的通縮風(fēng)險(xiǎn)持續(xù)上升，因此貨幣政策需要進(jìn)一步放松“這種判斷僅從目前來(lái)看還下得偏早。”北京大學(xué)副校長(zhǎng)劉偉說(shuō)，如果我們嚴(yán)格地從統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)來(lái)看，近年來(lái)的通貨膨脹壓力似乎并不明顯。但是不能簡(jiǎn)單從數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)來(lái)解釋這個(gè)現(xiàn)象，真正的問(wèn)題是它的成因非常復(fù)雜，包括擴(kuò)張性的宏觀經(jīng)濟(jì)政策、經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)中的成本上升和對(duì)國(guó)外原材料的依賴等。這些因素都是結(jié)構(gòu)性的和深層次的，短期里靠宏觀政策解決不了，所以整個(gè)社會(huì)從政府到居民對(duì)通脹預(yù)期值的擔(dān)心程度都比較高。

　　中國(guó)銀行戰(zhàn)略發(fā)展部高級(jí)分析師周景彤認(rèn)為，有個(gè)苗頭性問(wèn)題需要關(guān)注，即物價(jià)實(shí)際漲幅并未降低。9月C PI上漲1.6%中，剔除翹尾因素，新漲價(jià)因素為1 .3%，比8月還增加了0.4個(gè)百分點(diǎn)；剔除食品價(jià)格之后的非食品價(jià)格環(huán)比還由上月下降0.1%轉(zhuǎn)為上漲0.3%。從分類看，部分消費(fèi)品和服務(wù)價(jià)格仍上漲較多，如鮮果價(jià)格上漲16.7%，蛋價(jià)上漲12.9%，雞肉價(jià)格上漲10.4%，家庭服務(wù)價(jià)格上漲9.0%，停車費(fèi)上漲5.1%，學(xué)前教育價(jià)格上漲5 .7%，高等教育價(jià)格上漲3.7%。