中國物流與采購聯(lián)合會、國家統(tǒng)計局服務業(yè)調查中心發(fā)布的8月份中國制造業(yè)采購經理人指數(shù) (PMI)為51.1%，比上月回落0.6個百分點。8月份PMI大部分指標均出現(xiàn)不同程度下滑，這種情況此前少見。從12個分項指數(shù)來看，同上月相比，除產成品庫存指數(shù)和生產經營活動預期指數(shù)上升外，其他各項指數(shù)均呈回落。

　　生產指數(shù)為53.2%，比上月回落1個百分點。雖然離榮枯線較遠，但標志著企業(yè)生產積極性趨勢不佳，生產動力不強，有走向低迷苗頭。新訂單指數(shù)為52.5%，比上月回落1.1個百分點，說明國內市場需求處于低迷狀態(tài)，傳遞到制造業(yè)企業(yè)后表現(xiàn)為新訂單指數(shù)下降。小型企業(yè)的新訂單指數(shù)低于50%，為48.7%，說明中小微企業(yè)長期不景氣狀況仍然沒有根本好轉，這個“痛點”還在痛著。新出口訂單指數(shù)50%，比上月回落0.8個百分點，說明出口企業(yè)經營困難仍然不小，在外需改觀很大情況下，新出口訂單指數(shù)回落令人不解，可能是受季節(jié)性影響較大。采購量指數(shù)為51.9%，比上月回落1.1個百分點，也說明內需不旺導致采購量指數(shù)出現(xiàn)下滑。同時，必須引起注意的是，中型和小型企業(yè)低于50%，指數(shù)均為49.2%。中小型企業(yè)以民營經濟為主，說明民營經濟仍待徹底復蘇。產成品庫存指數(shù)為48.1%，比上月上升0.5個百分點，反映的還是市場需求不足，商品銷售不暢，導致產成品庫存增加。

　　8月份官方PMI與匯豐基本一致。匯豐中國制造業(yè)PMI8月終值由初值的50.3%微調至50.2%，創(chuàng)3個月新低，折射出中國經濟下行壓力仍然較大，經濟復蘇步伐仍然艱難。

　　這提醒決策層應該加大應對經濟下行政策措施的力度，落實好已經出臺的定向調控措施，特別是加大釋放改革紅利的力度。這些措施包括：進一步下放審批權，進一步取消阻礙生產力積極性的各種制度性障礙。在下放審批權上，一定要一放到底，不留死角，徹底放給市場，而不是放給地方和基層政府。

　　最為重要的是，要加大財政經濟手段對經濟的刺激作用，重點放在降稅免稅、降費免費上。大幅度降低中小微企業(yè)稅賦負擔已經到了痛下決心的時候了。同時，對于中小微企業(yè)的各種收費包括融資時金融企業(yè)收取的所有費用都應該一律取締。通過宏觀政策較大幅度的調整，一定要徹底凈化中小微企業(yè)等實體經濟發(fā)展的環(huán)境，使實體經濟成為整個經濟中最具吸引力的香餑餑。

　　雖然8月份官方和匯豐PMI指標都出現(xiàn)了回落，但對于未來幾個月經濟走勢，筆者仍然持樂觀態(tài)度。首先，官方和匯豐PMI指標8月份雖有回落，但并沒有跌破榮枯線。

　　其次，今年以來改革釋放的紅利正在顯現(xiàn)，下放審批權、降稅降費、定向降準、掃除制約生產力的各種制度性障礙等措施都在落實中，效果正在逐漸發(fā)揮出來;棚改、鐵路等大項目投資正在逐步到位。民營經濟、民營資本正在成為經濟增長的新拉動力。互聯(lián)網新經濟新金融的力量正在快速聚合迸發(fā)出來，這對啟動和促進內需作用很快就會顯現(xiàn)出來。

　　再次，從外需看，美歐經濟正在強勁復蘇。二季度美國經濟交出了令人滿意的答案。實際GDP修正值同比增長4.2%，高于此前4.0%的增長。不僅經濟復蘇幅度超過此前預期，而且創(chuàng)下了2013年三季度以來的新高。歐美是中國最大的外需，其經濟強勁增長對中國出口拉動非常之大。這種拉動從PMI指數(shù)上也已經顯現(xiàn)出來：雖然官方PMI新出口訂單比上月回落0.8個百分點，但是，匯豐PMI新出口訂單終值比初值卻有所上調。

　　8月份PMI回落，使得一些專家開始呼吁全面降準和降息。這種觀點很難站住腳。上述分析表明，未來中國經濟穩(wěn)定向上的可能性是大的。同時，造成中國經濟下行壓力大的原因不是市場流動性匱乏。目前，市場流動性還相對過剩。在這種情況下怎能盲目全面降準降息呢?否則，只能導致市場流動性泛濫，從而溢出到樓市，助漲房價，吹大泡沫，推高金融風險。