中國物流與采購聯(lián)合會、國家統(tǒng)計局服務(wù)業(yè)調(diào)查中心3日發(fā)布，6月中國非制造業(yè)商務(wù)活動指數(shù)(非制造業(yè)PMI)為55%，環(huán)比回落0.5個百分點。這是該指數(shù)近4個月首次出現(xiàn)環(huán)比下降。結(jié)合此前公布的6月中國制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)(PMI)升幅比5月回落0.2個百分點，6月最先發(fā)布的兩個宏觀指數(shù)都略顯頹勢。多方分析認為，5月開始的經(jīng)濟回升勢頭在6月份就出現(xiàn)收斂跡象，說明當前經(jīng)濟雖然企穩(wěn)，但是增長動能仍然較弱，考慮到下半年經(jīng)濟增長的對比基數(shù)偏高，要想保證全年7.5%以上的經(jīng)濟增長，還需要政策進一步加碼。

　　在6月中國非制造業(yè)PMI的各單項指數(shù)中，只有中間價格、收費價格和供應(yīng)商配送時間指數(shù)環(huán)比上升；其余各指數(shù)與5月相比均呈現(xiàn)下降。其中，新訂單和新出口訂單指數(shù)回落幅度最大，降幅分別為2個百分點和2.5個百分點。中國物流信息中心武威表示，消費類服務(wù)業(yè)淡季回調(diào)導(dǎo)致市場需求增速放緩，新訂單指數(shù)未能延續(xù)上月的回升走勢。從具體行業(yè)看，零售、住宿餐飲等消費性行業(yè)的新訂單指數(shù)回調(diào)幅度較大，成為6月需求回落的主要因素。中國物流與采購聯(lián)合會副會長蔡進則介紹說，6月，房地產(chǎn)經(jīng)營活動小幅增長，訂單需求仍處下降區(qū)間，降幅擴大，價格延續(xù)小幅回落走勢，市場走勢總體偏淡。

　　1日公布的6月中國制造業(yè)PMI雖然比5月上升0.2個百分點，但是升幅有所回落。海通證券宏觀債券首席分析師姜超表示，6月制造業(yè)PMI為51%，較上月回升0.2個百分點，符合市場預(yù)期，顯示制造業(yè)景氣度繼續(xù)回升。但6月PMI升幅低于上月的0.4個百分點，顯示反彈動能趨弱。5月消費、投資和出口增速均小幅改善，工業(yè)增加值增速微升，顯示宏觀略回暖。但工業(yè)企業(yè)主營業(yè)務(wù)收入和財政稅收收入增速雙雙回落，反映經(jīng)濟反彈的基礎(chǔ)并不牢固。消費的小幅改善較為確定，基建大幅抬升令5月單月投資增速微幅反彈，然而水泥、挖掘機、重卡和粗鋼等中觀數(shù)據(jù)卻很難找到投資反彈的證據(jù)。剔除香港，5月的出口增速略低于4月，但稍好于一季度，顯示出口實際并無多大改觀。步入三季度，高基數(shù)、庫存偏高和地產(chǎn)低迷是反彈的三大隱憂，動力容易衰竭。

　　國家信息中心經(jīng)濟預(yù)測部主任祝寶良也提醒說，下半年經(jīng)濟下行壓力將繼續(xù)加大，主要表現(xiàn)在投資繼續(xù)放緩，宏觀經(jīng)濟有四道關(guān)口要闖。首先，地方政府面臨償債高峰壓力，積極的財政政策進一步擴張的空間有限。其次，房地產(chǎn)市場開始出現(xiàn)調(diào)整，房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)土地購置面積和房屋新開工面積下降，房地產(chǎn)投資與開發(fā)意愿明顯不足。第三，抑制和化解產(chǎn)能過剩，將會制約制造業(yè)投資增長。第四，社會融資成本持續(xù)偏高。

　　經(jīng)濟下行壓力仍大，需要政策繼續(xù)放松。美銀美林大中華區(qū)首席經(jīng)濟學家陸挺對《經(jīng)濟參考報》記者表示，種種跡象顯示，李克強總理對今年實現(xiàn)“7.5%左右”的國內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)年度增長目標相當認真。要實現(xiàn)這一目標，今年下半年的GDP季度環(huán)比增速需要達到平均2.1%的水平，與今年第一季度的1.4%和第二季度的1.8%相比都有顯著提高。預(yù)計中國政府將會繼續(xù)推出一系列小規(guī)模經(jīng)濟刺激措施。“但我們認為，對于希望采取下調(diào)基準利率和下調(diào)所有銀行存款準備金率等全面措施的呼吁，中國政府將會予以拒絕。”

　　“穩(wěn)增長政策目的不在于刺激經(jīng)濟，而在于拖住經(jīng)濟，不讓其滑出下限，為經(jīng)濟向新常態(tài)平穩(wěn)過渡和結(jié)構(gòu)調(diào)整贏得時間和提供條件。”中國銀行戰(zhàn)略發(fā)展部高級分析師周景彤對《經(jīng)濟參考報》記者說。他同時預(yù)測，下半年中國宏觀政策將“穩(wěn)中趨松”，財政政策更加積極，政策著力點在既能拉動短期增長，又能促進結(jié)構(gòu)調(diào)整的一些領(lǐng)域；貨幣政策總體穩(wěn)中有松，進一步提高靈活性和針對性，為穩(wěn)增長提供必要的貨幣條件，但不會過度放松，貨幣信貸將繼續(xù)平穩(wěn)增長。