5月末最后6天飆漲約1400億，或與微刺激政策相關(guān)

　　5月末的幾天四大行新增貸款出乎意料大幅飆漲。上證報記者獲悉，四大行5月末不到一周時間新增貸款飆漲約1400億，當月新增規(guī)模增至約2700億。5月全行業(yè)新增貸款規(guī)模預計在7000億上下。

　　四大行月末沖高待分解

　　雖然月末存貸款沖點并不少見，不過因為非季末，5月末最后幾天規(guī)模飆漲仍有些出乎意料。據(jù)此前報道，至5月25日，工、農(nóng)、中、建四大行新增人民幣貸款僅1300億元，存款負增長3000億左右。這意味著，僅月末最后6天，即飆漲約1400億。

　　有分析認為，5月末貸款沖高部分可能與存款好轉(zhuǎn)有關(guān)，而這背后對應(yīng)的可能是目前市場上盛傳的“微刺激”。據(jù)上證報獲悉，至5月末，四大行存款規(guī)模已由25日的負增長3000億左右回升至增長2800億。

　　“存款比預期要好，可能財政撥付有加速。”有分析人士對上證報記者稱，“而財政撥付加速就意味著微刺激。”

　　此前曾有媒體報道，傳聞央行通過再貸款向國開行和建行投放了基礎(chǔ)貨幣，規(guī)模在5000億左右。

　　不過，上證報記者采訪的幾位市場人士并不都認為5月末貸款異常飆漲與微刺激明確相關(guān)。

　　交通銀行首席經(jīng)濟學家連平認為，存款好轉(zhuǎn)是月末貸款飆漲的重要原因，存款好轉(zhuǎn)可能與理財產(chǎn)品相關(guān)。連平還解釋說，此前貸款投放規(guī)模不理想，有需求原因，也有存款制約因素，而現(xiàn)在的政策是鼓勵銀行貸款投放保持合理的增速。

　　金融問題專家趙慶明則認為，四大行月末貸款走勢與定向放松可能有一定關(guān)系，但關(guān)系不大，他認為主要還是月末沖點，同時也與影子銀行治理相關(guān)。

　　全行業(yè)或新增7000億

　　然而，四大行月末貸款的大幅飆漲并不意味著全行業(yè)信貸增量超出市場預期。目前市場普遍預計5月全行業(yè)新增貸款規(guī)模在7000億左右，較高的為8000億。

　　瑞銀證券預計5月新增人民幣貸款6800億、新增社會融資規(guī)模（剔除股權(quán)融資）1萬億。

　　交行金研中心預計5月份新增貸款投放約7000億元。交行的判斷依據(jù)為實體經(jīng)濟，特別是工業(yè)制造業(yè)經(jīng)營壓力較為明顯，傳統(tǒng)行業(yè)缺乏增資擴產(chǎn)動力，地方融資平臺、房地產(chǎn)相關(guān)部門新增投資放緩也降低了潛在新增貸款需求。

　　興業(yè)銀行首席經(jīng)濟學家魯政委則認為，今年前4月信貸投放節(jié)奏與2012 年同期非常一致，且現(xiàn)在的經(jīng)濟下行壓力及物價環(huán)境亦與2012 年類似，面臨保增長壓力，2012 年5月信貸投放節(jié)奏明顯加快；同時，隨著127 號文出臺，配套的表內(nèi)信貸額度也將由所松動。因此，魯政委預計今年5 月信貸投放也加快，新增8000億左右，較去年同期多增1306億。