上海自貿區(qū)打通金改關鍵一環(huán)

　　上海自貿區(qū)金融改革中最為關鍵的核心一環(huán)被打通。中國人民銀行上?？偛?2日發(fā)布《中國(上海)自由貿易試驗區(qū)分賬核算業(yè)務實施細則》和《中國(上海)自由貿易試驗區(qū)分賬核算業(yè)務風險審慎管理細則》。兩項《細則》的落地，意味著自貿區(qū)有利于風險管理賬戶體系的政策框架已基本成型，為在試驗區(qū)先行先試資本項目可兌換等金融領域改革提供了工具和載體。

　　在業(yè)內分析人士看來，“自由貿易賬戶體系”正是資本項目開放過程中的重要一環(huán)，在整個金融創(chuàng)新中占有十分突出的位置，尤其是探索投融資匯兌便利和金融市場開放。“自由貿易賬戶體系”會在試驗區(qū)內形成一個與境內其他市場有限隔離、與國際金融市場高度接軌的金融環(huán)境。

　　“這一賬戶體系建立后，首先會使貿易投資金融各項交易能夠實質性地開展；其次是有助于金融改革和業(yè)務創(chuàng)新順利實施；三是有助于控制區(qū)內的金融風險，該體系可以有效阻隔境外資金對境內市場的沖擊。”交通銀行首席經濟學家連平分析稱。

　　具體而言，《業(yè)務實施細則》明確，上海地區(qū)的金融機構可以通過建立分賬核算單元，為開立自由貿易賬戶的區(qū)內主體提供經常項目、直接投資和《中國人民銀行關于金融支持中國(上海)自由貿易試驗區(qū)建設的意見》(以下簡稱《意見》)第三部分的投融資創(chuàng)新相關等業(yè)務的金融服務，以及按準入前國民待遇原則為境外機構提供的相關金融服務；自由貿易賬戶與境外賬戶、境內區(qū)外的非居民機構賬戶，以及自由貿易賬戶之間的資金流動按宏觀審慎的原則實施管理；對自由貿易賬戶與境內(含區(qū)內)其他銀行結算賬戶之間的資金流動，根據有限滲透加嚴格管理的原則，按跨境業(yè)務實施管理。

　　中國人民銀行上?？偛扛敝魅渭嫔虾７中行虚L、國家外匯管理局上海市分局局長張新表示：“自貿區(qū)賬戶體系為后續(xù)改革提供操作載體和空間。自由貿易賬戶為資本項目可兌換等后續(xù)改革提供了很好的載體。今后，證券、保險等監(jiān)管部門均可利用這個載體和工具，對相應的改革予以推動和開展，不再需要人民銀行出臺相應的賬戶細則。”

　　實際上，監(jiān)管層對這一賬戶體系的設計也十分謹慎，目的是為了防范境外和自貿區(qū)內的金融風險傳向境內非自貿區(qū)域，通過分賬核算系統(tǒng)監(jiān)控目標賬戶資金流動，則是為了防止熱錢流入。

　　據悉，自貿賬戶體系“靴子”落地前，不少銀行都在做相應的系統(tǒng)測試和準備，并配合央行做過四五次驗收工作。浦發(fā)銀行上海自貿試驗區(qū)分行副行長王建新透露：“整個賬戶體系會區(qū)分公司、個人、金融機構，會細分客群，同時還會對自由貿易賬戶做區(qū)內和區(qū)外的劃分，居民和非居民的自由貿易賬戶區(qū)分，在自貿區(qū)要實現(xiàn)資金自由劃轉是需要相應條件的。我感覺，央行的思路應該還是立足于看資金用途，看客戶本身，資金要支持實體經濟，而不是純粹的套利。”

　　張新也特別強調，在自貿區(qū)推動的與投資貿易便利化相關的資本項目可兌換是“分類別、有步驟、有管理”的可兌換，而非“完全的可兌換”。“對一些短期資本流動和外債等方面仍會繼續(xù)實施相應的管理；對于擬推動的改革措施，按照成熟一項、推進一項的原則有步驟地推動可兌換。”他說。

　　“為穩(wěn)妥推進自貿區(qū)分賬核算業(yè)務，各金融機構在提供自由貿易賬戶相關金融服務時，應從本幣起步，條件成熟時再擴展到外幣。自細則發(fā)布6個月后，人民銀行和外匯局將對自貿區(qū)分賬核算業(yè)務開展情況進行評估，擇機啟動外幣業(yè)務。”張新表示。

　　另外，《風險審慎管理細則》指出，在宏觀層面，將根據金融宏觀審慎管理要求，繼續(xù)執(zhí)行全國統(tǒng)一的宏觀審慎管理框架，根據資本充足率管理、流動性管理、法定存款準備金管理等實施統(tǒng)一監(jiān)管，同時還將采取針對性的管理措施，防范異常資金流動等金融風險。在微觀層面，對自由貿易賬戶與境內(含區(qū)內)其他銀行結算賬戶之間的資金流動將按跨境業(yè)務管理，并進行相應的真實性審核。

　　今年以來，人民銀行上海總部先后發(fā)布擴大人民幣跨境使用、支付機構跨境人民幣支付業(yè)務、反洗錢和反恐融資、放開小額外幣存款利率上限、外匯管理等5項實施細則，上述《業(yè)務實施細則》和《風險審慎管理細則》兩項細則的出臺也標志著央行支持自貿區(qū)細則基本出齊。“自貿區(qū)已經出臺的和投融資便利化有關的各項金融改革措施也將催生企業(yè)對金融服務的大量需求，這種需求為商業(yè)銀行以及其他金融機構提供各種跨境金融服務創(chuàng)造了更多的機會，同時也要求其提升相應的服務能力和水平。”中國銀行國際金融研究所宏觀經濟研究主管溫彬對《經濟參考報》記者說。

　　不過，也有銀行內部人士表示，根據兩項《細則》和相關規(guī)定的內容，分賬核算系統(tǒng)還需要在細節(jié)上做進一步修改，以待央行最終驗收，而這個過程還需要一定時間。不過一旦完成后，銀行就可以開始探索為跨國企業(yè)提供投融資便利的各項業(yè)務，創(chuàng)新空間非常大。